鈞達股份策略轉型劍指「光伏+太空算力」雙輪驅動 星樞計劃助建全鏈條佈局

作為光伏行業A+H上市公司之一的鈞達股份（02865），正積極推進戰略轉型，由傳統光伏電池製造商邁向以「光伏+太空算力」為雙輪驅動的科技型平台企業。市場關注其依託上海太空算力產業生態的發展契機，已逐步完成「太空能源+整星製造+星座運營」的全鏈條產業佈局，疊加其光伏主業盈利能力的回穩，為公司提供業績安全邊際與長期增長潛力，具備中長期投資配置價值。 近年來，光伏行業受產能過剩及價格競爭影響，個別企業表現或階段性承壓。鈞達股份亦曾在2025年面臨業績壓力，但隨著2026年以來光伏行業加速出清，公司盈利能力顯著改善。據悉，公司在2026年第一季度已實現扭虧為盈，毛利率按年大幅提升，經營基本面迎來重要的拐點。 在技術層面，鈞達股份聚焦N型高效電池與柔性異質結電池的研發，並積極將相關技術延伸至太空應用場景。為支持新業務發展，公司早前透過港股配售成功募資約4億港元，該筆資金專項用於太空光伏電池研發、商業航天股權投資以及產能建設，為其新戰略方向提供充足的資金保障。 值得留意的是，5月15日，由巡天千河牽頭研製的「有戲」衞星成功發射。該衞星搭載了捷泰航天提供的柔性異質結電池進行在軌測試，旨在驗證電池在太空極端環境下的性能，為後續算力星座的能源解決方案提供核心數據支撐。分析認為，光伏主業的持續回暖，亦為太空算力業務的長期投入提供了穩定的現金流與風險緩衝。 5月16日，上海太空算力產業生態夥伴成立大會暨「星樞計畫」啟動儀式於復旦大學舉行，標誌著上海太空算力發展進入體系化、生態化的新階段。鈞達股份透過參控股佈局，成為本次產業落地中的核心受益者。公司控股孫公司上海星樞天算航天科技有限公司，不僅入選聯盟首批成員，更被推選為秘書長單位。該公司以衞星研製、星座運營、數據應用為核心，構建以算力為基礎的空間信息系統體系，旨在為客户提供基於衞星數據的行業一體化解決方案。此外，鈞達股份的參股公司上海星翼芯能科技有限公司亦為首批核心成員，專注於衞星太陽翼與整星熱管理解決方案，其鈣鈦礦航天應用已完成太空環境第一性原理驗證，為國內稀缺的衞星能源核心廠商。 在國內商業航天領域，能夠同時打通衞星製造、星座運營、太空能源三大環節的企業屈指可數。而鈞達股份依託上海頂級科研資源與產業政策，已搶先佔據有利位置。從股權結構來看，鈞達股份持有星樞天算母公司巡天千河60%股權，實現間接控股；同時亦持有星翼芯能16.67%股份，逐步形成「衞星製造+算力晶片+光學遙感+鐳射通信+太空能源」的完整技術閉環。巡天千河團隊源自航天八院，具備近百顆商業衞星研製經驗，能提供20公斤至2000公斤的全譜系整星製造，自研率約70%，實現成本與供應鏈的自主可控，為星座規模化建設奠定堅實基礎，亦構成了公司相較於其他商業衞星初創企業的核心競爭壁壘。 「星樞計畫」為上海市「十五五」空天信息領域的重點項目，由市經信委統籌指導、復旦大學與星樞天算聯合推進，目標是構建覆蓋全球的天基智能計算網路，實現數據在軌處理、算力按需調度、服務即時回應。上海作為國際科技創新中心，積極落實國家戰略部署，以太空算力為牽引，加快推進航天、計算、通信、芯片等多技術融合發展。鈞達股份依託上海太空算力產業生態，有望在政策協調、資源對接、場景開放等方面獲得持續支持。 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪表示，鈞達股份以光伏為穩健基石，以太空算力為核心增長動力，有望受惠於商業航天與算力新基建的雙重政策機遇。隨著「星樞計畫」逐步落地、衞星量產組網及太空光伏產品規模化，其業績與估值有望實現雙向提升，被視為港股市場中稀缺的太空算力產業核心標的，值得投資者密切關注。