美國5月PPI數據喜憂參半 通脹壓力持續 消費者信心面臨挑戰

美國最新公佈的5月份生產者物價指數（PPI）數據呈現複雜局面。期內PPI按年升6.5%，高於市場預期的6.4%，前值亦由6%向上修正至5.7%。按月計算，PPI升幅為1.1%，同樣超出預期的0.7%，而前值則由1.4%修正至1.1%。 然而，核心PPI的表現則有所不同。5月份核心PPI按年升幅為4.9%，低於市場預期的5.4%，前值由5.2%下修至4.9%。按月而言，核心PPI僅升0.4%，遜於預期的0.5%，前值亦由1%修正至0.7%。這反映在整體通脹壓力加劇的同時，扣除波動較大的能源及食品價格後，上游通脹勢頭有所放緩。 在消費物價方面，5月份整體消費物價指數（CPI）按年升4.2%，符合市場預期，核心CPI按年升2.9%，亦與預期相符，顯示消費層面的通脹壓力大致受控。此前4月份的通脹數據普遍高於預期，其中整體CPI按年升幅擴大至3.8%，核心CPI亦升2.8%，反映當時通脹仍處於較高水平，加劇市場對物價走勢的關注。 勞工市場數據方面，5月份非農新增職位回落至17.2萬個，但仍遠高於市場預期的8.9萬個，顯示勞動力市場表現強勁。同月失業率維持在4.3%。有「小非農」之稱的美國ADP就業人數亦增加12.2萬人，略高於預期。儘管首領及續領失業救濟人數近期有所波動，但整體勞動力市場展現韌性。人力資源公司Challenger, Gray & Christmas的數據顯示，企業裁員數字於2月有所回落，但科技行業及政府部門仍是裁員重災區，反映部分行業在不確定性及成本上升環境下，正收緊開支。 然而，消費者信心卻面臨挑戰。世界大型企業聯合會的消費者信心指數在5月小幅下降0.7點至93.1，對當前經濟狀況的看法回落。密西根大學的消費者信心指標更顯示，5月份消費者信心跌至歷史新低。世界大型企業聯合會首席經濟學家Dana Peterson指出，中東戰爭帶來的通脹影響加劇是主要因素。消費者調查總監Joanne Hsu亦表示，霍爾木茲海峽的供應中斷持續推高汽油價格，令民眾對物價上漲的擔憂加劇，並開始削減支出、推遲大額消費及轉購更便宜的替代品。受此影響，5月個人收入按月持平，低於預期，而個人支出則按月升0.5%，符合預期。 宏觀經濟數據方面，美國首季國內生產總值（GDP）經第二次修正後，由早前預估的2%下修至1.6%，其中個人消費開支及國內民間投資總額增長均有所放緩，反映經濟增長動能面臨挑戰。同時，5月ISM服務業指數回升至54.5，高於市場預期，但ISM製造業指數則略低於預期。這些數據疊加，勾勒出美國經濟在通脹壓力、勞動力市場韌性與消費者信心承壓等多重因素交織下的複雜圖景，投資者將繼續密切關注未來數據走勢，以評估聯儲局的政策取向。