中信證券維持上美股份(02145)「買入」評級 目標價定於29港元

市場消息指，中信證券發表最新研究報告，維持上美股份(02145)「買入」投資評級，並將其目標價設定於29港元。 據中信證券報告，該行維持對上美股份未來數年的盈利預測。預計公司於2026年、2027年及2028年的營業收入將分別達到89.12億元人民幣、104.36億元人民幣及121.05億元人民幣。同期，淨利潤預測則分別為4.99億元、9.04億元及11.48億元人民幣。 報告同時指出，儘管公司在2026年第三季受到促銷淡季及較高基數的影響，導致商品交易總額(GMV)有所下降，然而受惠於「雙11」大促的強勁帶動，其10月份的GMV已實現逾30%的季度增長，顯示出銷售勢頭的回暖。 分析師進一步分析上美股份的品牌策略及市場表現。旗艦品牌「韓束」正透過大單品升級及新品放量，預計銷售表現逐步企穩。同時，第二梯隊品牌如「一頁」和「安敏優」展現出高增長態勢，而新培育品牌「極方」及「崔玉濤」亦正迅速提升市場份額。此外，公司亦積極拓展聯名IP產品，包括「HelloKitty」及「光之守護」系列妝品，並正籌備將PDRN頭部品牌「麗珠蘭」的中國妝品商業化。在海外市場佈局方面，上美股份已正式發力，其中越南市場在10月份的銷售額已突破千萬元人民幣，顯示出其全球化發展的巨大潛力。 中信證券堅定看好上美股份核心增長邏輯的持續兑現。該行認為，憑藉公司強大的中台能力及有效且靈活的前台機制，上美股份有望在國貨美妝及個人護理市場的上升趨勢中，持續擴大其市場份額。