資深投資者Gavin Baker：亞馬遜Trainium芯片被市場低估 台積電保守擴產策略遏止AI泡沫風險

半導體領域資深投資者、Atreides Management創始人兼投資總監Gavin Baker近日對人工智能（AI）芯片市場發表獨到見解，指亞馬遜（美：AMZN）的Trainium芯片現時在市場上最被低估。他認為，其核心技術優勢在於對「混合專家模型」（Mixture of Experts，MoE）架構的支援，以及賴以運行的「交換式擴展網絡」（Switched Scaleup Network）基礎設施。 Gavin Baker進一步解釋，現今主流的前沿AI模型普遍採用MoE架構，而推斷（inference）此類模型需要特定的「交換式擴展網絡」。他指出，全球目前僅有兩家公司擁有正在運行的這類網絡：一個驅動英偉達（美：NVDA）的GPU，另一個則是亞馬遜的Trainium。他強調，這是一個容易被市場所忽略的關鍵技術門檻，並認為Google（美：GOOG）的TPU在此方面暫未具備同等能力。因此，Gavin Baker預計隨著Trainium 3於今年下半年大規模量產，Trainium在2026年的市場地位將可媲美TPU在2025年的表現。 儘管Gavin Baker高度看好Trainium，但他亦強調，「永遠不會做空Google，也不會做空博通Broadcom（美：AVGO）」，但重申Trainium目前確實被嚴重低估。 談及市場普遍關注的人工智能行業泡沫風險，Gavin Baker持獨特觀點。他指出，台積電TSMC（美：TSM）的管理層由70多歲的資深人士主導，他們傾向於穩健而非快速的擴產策略，每季產能僅擴張約5%。Gavin Baker分析認為，正是這種保守的擴產態度，無意中成功避免了人工智能（AI）行業可能出現的泡沫。 他進一步闡述，歷史上每一次重大新技術的崛起，幾乎都伴隨著泡沫的形成，但這次AI熱潮的情況有所不同。他歸因於電力供應與晶圓的短缺，而晶圓供應緊絀的關鍵原因正是台積電的保守策略。Gavin Baker假設，若台積電每季的產能能夠翻倍甚至翻三倍，英偉達明年有望售出價值1.5萬億至2萬億美元的芯片。然而，他警告，若出現泡沫，其破裂所帶來的代價將會非常痛苦，暗示台積電的策略某程度上保護了行業的長期健康發展。