華虹宏力(01347)收購華力微獲中證監批覆 分析師看好資產整合前景

華虹宏力(01347)近期宣佈，其收購華力微97.5%股權的交易已正式獲得中國證券監督管理委員會（中證監）的批覆，交易作價達82.68億元人民幣。市場分析指出，此舉不僅是公司戰略佈局的重要一步，更將對其未來盈利能力產生深遠影響。 據瞭解，華力微作為華虹集團旗下的12英寸成熟製程平台，其技術能力涵蓋65/55納米及40納米工藝。市場預期，此次併購將顯著提升華虹宏力的財務表現。根據估算，華力微在2025年的營收有望達51億元人民幣，純利則為7.73億元人民幣。若成功併表，華虹宏力上市公司的2025年純利將從原先的3.77億元人民幣大幅提升至11.84億元人民幣。 集團管理層表示，是次收購不僅能有效解決同業競爭問題，更直接完善了上市公司在嵌入式存儲、BCD（雙極、CMOS及DMOS）以至功率半導體等特色工藝領域的佈局。此外，隨著華力微老產線的折舊基本完成，預期成功併表後將顯著拉動整體毛利率水平，進一步優化公司的盈利結構。 另一方面，半導體行業的供需格局正經歷結構性轉變。受惠於台積電及三星等龍頭企業相繼削減8英寸產能，加上人工智能（AI）伺服器對電源管理及功率半導體的需求急劇增加，成熟製程晶圓代工市場正迎來新的發展機遇。市場數據顯示，目前十大晶圓代工商的8英寸產能利用率已回升至接近90%水平，預示成熟製程晶圓代工價格具備上漲條件。華虹宏力管理層指出，預期2026年全年晶圓平均售價（ASP）將有10%至15%的漲幅，其中供應偏緊的BCD及PMIC（電源管理集成電路）等平台，漲幅更可能達到20%至25%。 在產能擴張方面，華虹宏力亦有清晰規劃。公司預計Fab9A晶圓廠將於2026年底至2027年初實現滿載生產，而Fab9B的設備預計將於2026年第四季度開始進場。這些舉措將有助於中長期產品結構的持續升級。華虹作為全球產能排名第一的功率器件代工企業，同時也是國內最大的MCU（微控制器）製造代工企業，其在市場上的領導地位備受關注。 香港股票分析師協會主席鄧聲興博士分析指，華虹宏力目前正處於內部資產整合與外部行業景氣雙重驅動的盈利拐點。在量價齊升的協同效應下，公司估值具備重估空間。鄧博士建議投資者宜密切關注併購完成進度及其毛利率修復趨勢。他為華虹宏力設定的目標價為235元，止蝕價則為151元。