野村下調百度集團(09888)目標價，預測第二季廣告收入年減15%

根據野村最新發佈的報告，百度集團(09888)在人工智能搜尋領域的進軍對其盈利模式造成了顯著的衝擊。報告指出，百度在第二季的廣告收入預計將年減15%，這一數字遠低於市場普遍預期的減少10%。因此，野村將百度在美股的目標價下調了2%，由95美元降至93美元，並維持對該公司的「中性」評級。

報告中提到，由於百度的廣告收入表現疲弱，預測「百度核心」（不包括愛奇藝）在第二季的收入可能會年減3%，預計將達到259億元人民幣，這一數字也低於華爾街最新的預期2%。

儘管百度已經加快了向搜尋用户提供人工智能生成內容的速度，但目前這些內容的變現能力仍然有限。用户的搜尋習慣正在從傳統搜尋轉向人工智能搜尋，這一轉變對百度的搜尋廣告業務造成了顯著的影響。野村分析認為，這種用户從傳統搜尋向人工智能搜尋的遷移似乎是不可逆的，因為人工智能搜尋提供了更卓越的使用體驗，而其盈利模式尚未成熟。

所有這些因素表明，百度面臨的挑戰可能不僅僅是短期的，甚至可能會持續多個季度。報告最後指出，百度似乎缺乏掌控這一遷移節奏的能力，無法有效地按季管理其財務影響，這對其未來的表現將構成持續的壓力。