高盛削MiniMax目標價至860元 料毛利率受壓 惟股價曾逆市飆逾一成

投資銀行高盛發表報告，將人工智能公司MiniMax (0100) 的目標價調低約14%，至860港元。報告主要指出，MiniMax採取較為激進的降價策略，預計將對其基礎文本模型API（應用程式編程接口）的毛利率表現造成損害，進而擴大對公司的淨虧損預測。然而，儘管目標價被下調，MiniMax股價受相關消息帶動，表現強勁，盤中一度急升逾12%。 高盛的報告進一步闡述，由於M3模型在市場上採取更進取的定價策略，其將MiniMax在2026至2028財年的API收入毛利率預期，分別由原先的50%、50%及55%，下調至40%、30%及35%。不過，高盛仍維持對MiniMax的「買入」評級。該行看好MiniMax憑藉其低成本優勢，以及高市場佔有率所帶來的年度經常性收入(ARR)擴張潛力，並預期其即將發布的「海螺3」多模態技術將帶來競爭優勢。 受上述消息刺激，MiniMax股價在市場上錄得顯著升幅，盤中一度攀升至470港元，漲幅曾擴大至12.82%。此乃該股自5月22日曾錄得20.44%升幅以來的最大單日升勢。同時，其盤中高位亦創下自6月9日見515港元後的新高。該股最新報446.2港元，升7.11%。值得留意的是，其成交金額亦錄得增長，達8.89億港元，較前一交易日增加1.65%，為6月15日錄得21.19億港元以來最高水平，反映投資者對MiniMax的交易意願顯著提升。