內地6月CPI按年升1%遜預期 創3個月新低 金價豬肉能源價跌拖累 通訊工具受晶片推升

國家統計局最新公佈的數據顯示，內地6月份居民消費價格指數（CPI）按年上升1%，不僅低於市場普遍預期的1.1%，更較5月份的升幅放緩0.2個百分點，創下今年3月以來的最低水平。若撇除波動性較大的能源和食品價格，核心CPI按年亦上升1%，較5月回落0.1個百分點，為1月以來最低增速，反映部分通脹壓力仍然疲弱。 分析指出，6月份通脹回落主要受能源、豬肉價格下跌以及計入核心CPI的金價走低影響。國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，6月份內地汽油價格和黃金飾品價格合共推動CPI按年升0.6個百分點，惟升幅較5月份減少0.23個百分點。其中，豬肉價格按年顯著下跌15.9%，直接影響CPI按年跌0.3個百分點。按月計算，汽油價格及黃金飾品價格分別下跌4.9%和8.7%，跌幅按月擴大4.6個和5.9個百分點，兩者共同推動整體CPI按月下跌0.22個百分點，整體CPI按月則錄得0.3%的跌幅。 觀察其他消費品類別，普遍CPI按年升幅維持在1%的水平。受補貼減退影響，家用器具6月份CPI上升2.2%，較5月放緩1.2個百分點；小汽車價格按年則轉跌1.1%。然而，晶片價格急升持續推升手機售價，帶動通訊工具6月份CPI按年上升7.6%，較5月升1個百分點，表現相對突出。野村方面計算，若撇除原油和黃金價格影響，6月份內地CPI按年仍維持上升0.4%；不計及原材料和晶片價格，基本通脹勢頭依然疲弱。該行預期，內地未來數月將加大財政支持力度以提振內需，但鑑於市場資金流動性充裕，維持今年不減息降準的預期。 工業生產者出廠價格指數（PPI）方面，內地6月份PPI按年上升4.1%，為2022年7月以來最高水平。但值得留意的是，隨著國際油價回落，PPI按月則下跌0.3%，是去年7月以來首次錄得按月跌幅。 ING銀行大中華區首席經濟學家宋林表示，雖然煤炭、原油和有色金屬採選等行業的PPI仍維持高位，但原材料物價按年增速已較5月份下降7.2個百分點至8.6%。他認為，隨著PPI低基數效應逐步減弱，PPI已很接近見頂，未來走勢將取決於地緣政治因素會否再次推高油價。同時，宋林指出不少行業的PPI仍處於通縮區間，例如酒、飲料製造業按年下跌5.3%，汽車製造業按年下跌2.1%，反映相關行業距離恢復健康價格動能仍有一段距離。鑑於貸款增速放緩，加上消費和投資表現令人憂慮，內地寬鬆貨幣政策的理據更為充分。宋林預期，內地或將在下半年減息0.1釐，而最快於本季減息的機會亦正逐步增加。