SK海力士ADR定價每份149美元 超購逾7倍集資265億 挑戰美歷來最大海外IPO紀錄

韓國晶片巨擘SK海力士的美國存託憑證（ADR）上市計劃取得重大進展。市場消息指，其ADR獲得投資者熱烈追捧，超額認購逾7倍，並已將發行價定於每份149美元。是次集資規模預計高達265億美元（約2067億港元），有望問鼎美國史上最大海外企業首次公開招股（IPO）的紀錄。 據悉，SK海力士已向投資者確認，每份ADR的發行價定為149美元。按此價格計算，較該股昨日於韓國收市價218.6萬韓圜（摺合約1445美元）高出約3.1%。由於SK海力士將發行1.779億份ADR，每份代表0.1股普通股，是次集資額將達265億美元。若順利完成上市，其規模將超越2014年阿里巴巴在美上市的250億美元，成為美國市場歷來集資額最高的海外企業IPO。 受SK海力士ADR認購反應強勁消息帶動，美國晶片股昨日早段表現活躍，領漲市場。其中，記憶體大廠美光科技（美：MU）股價一度上揚7%，而閃迪（美：SNDK）亦錄得逾5%的升幅。費城半導體指數昨日早段亦勁升5%，反映市場對半導體板塊前景信心增強。 投資者對SK海力士ADR的濃厚興趣，吸引了多家知名機構。市場消息透露，Baillie Gifford及Coatue Management等機構表示有意認購價值高達70億美元的ADR。瑞聯銀行（UBP）董事總經理Vey-Sern Ling分析指出，強勁的認購反應反映市場對SK海力士赴美上市抱持高度興趣，並無跡象顯示存儲晶片需求正在放緩。他續指，目前市場關注的焦點在於其巨額盈利能否持續，以及估值是否合理。 近期部分人工智能（AI）晶片股雖由高位回落，例如SK海力士昨日收市價較6月底歷史高位累計下跌近27%，但今年以來其股價仍累計上升兩倍。分析師預計SK海力士今年利潤將接近1500億美元，儘管股價已累積頗大升幅，但預測市盈率僅約7倍。相較於熱炒板塊的領頭羊，此估值水平更接近「價值股」。其主要競爭對手的預測市盈率亦相對較低，例如市場預期第二季營業利潤有望按年增長18倍的三星，其預測市盈率僅約2倍；美光科技則約6倍。有市場觀察指出，記憶體行業具有周期性波動特點，價格通常會經歷數年的上升期後，再進入同樣長時間的低迷，這可能是市場給予相關股票較低估值的原因之一。不過，預期隨著SK海力士ADR開始交易，更多投資者持有該股，其預測市盈率將有所提升。 投資者亦關注ADR較其在原市場上市股份可能出現溢價的現象。目前，台積電的ADR較其在台灣上市的股票便享有約12%的溢價，反映美國投資者較願意為便捷的投資渠道支付額外成本。瑞銀（UBS）因此建議投資者買入SK海力士的ADR，並沽出該企業在韓國上市的股票，以利用ADR在交易時可能出現的溢價。 據瞭解，SK海力士的ADR將於本週五在納斯達克全球精選市場啟動交易，初始交易代號為SKHYV。直至7月13日開始常規交易時，其代號將變更為SKHY。