東吳證券：港股基調依舊正面—美元疲弱持續為多元資產撐腰

市場消息指出，美元疲弱局面仍是推動全球資產持續上揚的核心動力，東吳證券（香港）行政總裁兼全球首席經濟學家陳李重申，香港股票市場前景仍呈正面格局。 陳李指出，今輪港股牛市基礎並非建立於經濟顯著反彈、中美貿易緩和，亦非人工智能或機械人等創新科技的驅動，而是美元走弱所帶來的資金寬鬆與資產收益推升效應。他強調，此一趨勢不僅影響港股，亦在歐美、日韓市場，以及黃金、白銀、銅、鋁等大宗商品市場同步展現上升行情。 觀察當前全球資本流向，瑞銀策略分析同樣指出，美元疲弱對新興市場具有顯著提振作用，資金迴流帶動包括A股與H股在內的亞洲股市迎來行情反彈；當美元指數每跌10%，新興市場可望提升近9個百分點表現。瑞銀認為，港股作為新興市場的代表，有望成為最大受益者之一。瑞銀分析亦指出，弱勢美元與AH股溢價呈正相關，且美元走弱時海外資金流動環境寬鬆，有助H股獲得額外流動性支持。 另一方面，高盛亦調高亞洲股市目標，特別將港股評級調升至“標配”。報告指出，在美聯儲寬鬆週期下，美元偏弱將令港股承接溢出效益，尤其在關税政策逐步明朗化背景中，港股上漲潛力明顯改善。 回看市場動態，港股最新交易日回吐微幅，恆生指數收報22676點，跌1點，成交額約607.8億港元；國企指數則連升四日，收報9665點，漲14點。市場分析認為，目前屬於弱勢反彈格局，後市能否突破23000點關口，仍須密切觀察美元及人民幣走勢對資金流的影響。 綜合上述，美元疲弱趨勢仍是資產上升的主要動能，該因素在美聯儲利率政策不確定以及美國財政憂慮未消的背景下未見改善。此外，市場聚焦資金動向與外資配置策略變化，高息股票、債券與大宗商品仍屬資金偏好目標；科技股雖然前景被看好，但估值過高仍是市場關注焦點。