軒竹生物（2575）招股反應爆炸性　一手中籤率低至1%

生物科技股軒竹生物-B（02575）預計於10月15日於港交所掛牌，公開發售部分每手500股，認購入場費約5,858.5元（按每股11.6港元計算）。招股期間反應熱烈，公開發售獲超額認購逾3,900倍，孖展資金高達約3,093.9億元，搶手程度空前。整體而言，一手中籤率僅約1%，多數「頂頭槌飛」投資者未能穩獲一手。這與原先高企認購倍數形成鮮明對比，突顯市場對此新股需求非常殷切。 市場消息指出，此次集資總額約7.8億港元，90%用於國際發售，10%為香港公開發售，並設有15%超額配股權。資金用途方面，其中45%將投入三款核心資產KBP‑3571（治療消化系統疾病的創新PPI）、XZP‑3287（乳腺癌CDK4/6抑制劑）、XZP‑3621（ALK抑制劑）；另25%用於其他關鍵產品及候選藥物研發。 公司發展背景方面，軒竹生物是一家以創新驅動的中國生物製藥企業，自四環醫藥（0460）分拆而來，研發管線包括消化系統疾病、腫瘤及NASH等領域，擁有多項NDA批准資產以及不同階段的臨牀項目。近年營收雖見增長，由2023年的約2.9萬元人民幣提升至2024年的約3,009萬元，但尚未扭虧，淨虧損持續擴大，由2023年約3.01億元增至2024年約5.56億元，2025年首季亦錄得約6,546萬元虧損。 此外，公司在研發投入與現金流方面承壓，2024年研發開支高昂，營運現金流持續為負，構成資金持續需求背景。此次IPO所籌資金將有助紓緩研發資金壓力，並支持核心產品商業化推進。 總結而言，軒竹生物此次上市反應火爆，認購倍數破紀錄，一手中籤機會微乎其微，凸顯投資者對具創新研發潛力生科股的高度關注。預期上市首日將成市場熱話，投資者及市場參與者均高度注目其首日表現。 投資者關注：若本週其餘新股如雲跡（02670）及海西新藥等亦同步招股，可能形成市場資金短期輪動效應，值得注意整體新股板塊動態。