匯豐上調小米集團盈利預測及目標價，首季淨利潤年增139%

匯豐環球研究近日發佈報告指出，由於小米集團(01810)在電動車及物聯網領域的盈利能力持續改善，預期該集團在2023年第一季將再創佳績。報告中提到，小米的定價能力潛力尚未完全反映在其股價上，因此匯豐將小米2025年至2027年的純利預測分別上調7%、4%及4%。此外，匯豐亦將小米的目標價上調4.4%，由70.4港元提升至73.5港元，並維持「買入」的評級。

匯豐預計，小米集團在首季的淨利潤將年增139%，達到100億元人民幣。物聯網及電動車的毛利率預計將從2024年第四季的20.5%及20.4%提升至2025年第一季的23%及21.4%。報告指出，經營槓桿將成為釋放小米盈利潛力的關鍵驅動力，預計收入將大致持平，營業利潤率將由2024年第四季的8.2%擴大至2023年首季的8.7%。

匯豐認為，小米的物聯網業務已進入收成季，報告指出集團有望在2025年全年達成1000萬台的出貨目標。此外，平均售價（ASP）的上升也是小米增長的主要動力之一。匯豐觀察到小米的空調產品在過去幾個季度的平均售價穩步增長，但仍低於格力和美的集團(00300)等主要競爭對手15%以上。

隨著小米在武漢的智能家電廠建設進展，預計其自主生產能力將進一步加強，從而改善成本及品質控制。在電動車方面，小米Yu7的推出預計將成為集團電動車業務的下一個催化劑。匯豐預期小米Su7的訂單量將於5月正常化至每月3萬台以上，並指出由於生產週期延長至36至46周，準時交貨將是小米的首要任務。同時，預計將於6月推出的Yu7型號，將成為2025年第三季電動車訂單重新加速的催化劑。