渣打銀行：中國4月貿易數據強勁，人民幣表現或受限

根據彭博社的報導，渣打銀行大中華區宏觀策略主管劉潔在近期的採訪中指出，中國4月份的貿易數據表現超出市場預期，顯示出強勁的增長勢頭。劉潔分析認為，這一增長部分得益於美國對其他國家的關税延遲90天，使得中國能夠通過繞道方式進行出口，儘管對美國的直接出貨量已經大幅減少。

劉潔進一步解釋，這種出口繞道的方式並不意味著隱瞞商品的原產地，而是指像越南等國家可能會全力投入資本支出，以滿足美國市場的需求，同時利用中國的供應鏈來支持其國內需求。

在談到人民幣的未來走勢時，劉潔表示，儘管貿易數據的強勁表現將在一定程度上支持人民幣，但不太可能帶來實質性的影響。他指出，中國最近幾個季度的貿易順差非常可觀，2025年第一季度的貿易順差已經超過了近年來任何國家的全年貿易順差。

然而，人民幣的表現仍將受到多重因素的影響，包括未來幾個月可能出現的經濟數據疲軟、中國市場的利率較低，以及中國人民銀行可能比美國聯邦儲備系統更快地放鬆貨幣政策。此外，市場對美中貿易談判的前景持懷疑態度，這也可能影響人民幣的走勢。總體來看，人民幣在未來的表現可能仍會落後於其他主要貨幣，特別是在美元/在岸人民幣的匯率接近中間價位時，後續的下行空間將受到限制。