泰格醫藥(03347)上半年收入增14% 人民幣升值拖累純利 輝立黃瑋傑看好前景薦買

泰格醫藥 (03347) 主要業務為提供臨牀試驗技術服務，以及臨牀試驗相關服務及實驗室服務。集團憑藉其在中國臨牀外包服務行業的領先地位，根據弗若斯特沙利文的數據，於2025年在中國臨牀外包市場的市場佔有率達10.9%，較2024年的10.6%有所提升，更是唯一一家躋身全球前十的中國臨牀外包服務供應商。 過去20年間，泰格醫藥累計為中國62%獲批的1類新藥提供服務。單計2026年上半年，集團亦為31個中國獲批上市的1類新藥及5個獲批上市的創新醫療器械提供支援。 截至2026年6月30日止半年度，泰格醫藥實現總收入37.07億元人民幣，按年增長14.1%。其中，臨牀試驗技術服務板塊收入錄得17.73億元人民幣，增長20.7%；而臨牀試驗相關服務及實驗室服務板塊收入則為19.34億元人民幣，增長8.6%。從地域劃分來看，期內境內收入達21.06億元人民幣，增長24%；境外主營業務收入則為16.01億元人民幣，增長3.2%。值得留意的是，同期人民幣兑美元匯率持續升值，對集團海外業務的營收增長造成一定不利影響。 然而，集團錄得股東應佔虧損4.13億元人民幣，與去年同期的股東應佔淨利潤3.83億元人民幣相比，由盈轉虧。若撇除一次性及非經常性損益，股東應佔淨利潤為2.77億元人民幣，按年增加31.8%，而扣除非經常性損益的股東應佔淨利潤率亦由去年同期的6.5%增至7.5%，反映其核心業務盈利能力有所改善。 業務發展方面，今年上半年泰格醫藥與多家跨國藥企及海外生物科技公司取得了實質性合作進展，包括與海正藥業、英矽智能、三生製藥以及一家歐洲領先的跨國藥企簽署了戰略合作協議，以深化在臨牀試驗、AI賦能和早期研發等領域的合作。集團上半年臨牀中心業務新增訂單按年增長13%，其中I期臨牀項目訂單佔比高達78%，顯示集團在全國範圍內拓展新共建臨牀中心方面成效顯著。 截至2026年6月30日，集團正在進行的藥物臨牀研究項目達667個，較2025年同期646個有所增加。當中，403個項目在境內開展，264個項目在境外進行。在境外項目中，209個為單一區域臨牀試驗（涵蓋韓國、澳大利亞、東南亞、歐洲及美國），其餘55個則為多區域臨牀試驗，遍及亞太地區、北美洲、歐洲及非洲，治療領域廣泛，包括腫瘤、呼吸、心血管、內分泌、風濕/免疫、感染、罕見疾病及疫苗等。 展望未來，泰格醫藥將持續透過團隊擴張或潛在的併購整合，積極拓展全球商務，旨在實現海外業務增長，並提高臨牀運營的協同能力。集團計劃在歐洲、北美以及新興區域市場打造差異化競爭優勢，加強當地臨牀試驗運營的專業能力，逐步提升全球運營及全天候服務能力，以期向全球客户提供優質服務，並助力中國客户邁向國際市場。 市場消息指，輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑，對泰格醫藥前景抱持正面看法，建議投資者可於43港元買入，目標價設定於48港元，止蝕價則為41港元。(筆者沒有持有上述股票)