近日，人民幣貶值至三個月以來的最低點，瑞穗銀行首席亞洲匯率策略師張建泰指出，「特朗普交易」的熱度並未減退，與特朗普相關的資產仍然受到市場的青睞。然而，貿易戰2.0的威脅、令人失望的中國經濟刺激計劃，以及中國人民銀行（人行）維持中性的人民幣定盤政策，正不斷加大人民幣貶值的壓力，未來的人民幣走勢愈加悲觀。
張建泰表示，隨著共和黨在議會中獲得壓倒性勝利，內地的刺激計劃表現平平，以及人行的外匯政策現狀，人民幣市場可能正面臨最糟糕的情況。今日人行人民幣中間價的定價符合市場預期，這顯示人行可能正在為人民幣的進一步貶值鋪路，以應對美元的升值和關税的威脅。值得注意的是，人民幣的定盤價為7.1927，潛在的貶值幅度高達7.3366，已接近每日交易區間的2%上限。
此外，張建泰還提到，第三季的貨幣政策執行報告中出現了新的外匯政策指引，例如取消了「堅決糾正順週期行為」的要求，並增加了「保持匯率靈活性」的指導方針，這暗示在美元升值和關税威脅的背景下，人民幣定盤政策的支持門檻可能會提高。
在地方政府債券互換計劃方面，市場反應也不盡如人意。看來，中國政府在特朗普上台後，選擇保留應對美國關税的政策空間，而不是主動推出刺激措施來提振市場的樂觀情緒。值得注意的是，如果市場的增長樂觀情緒減弱，央行之前的寬鬆政策可能會對人民幣造成進一步的壓力。
最後，10月份的經濟數據未能支撐人民幣的情緒。儘管採取了更為激進的貨幣寬鬆政策，但10月份的通脹和信貸擴張數據均低於市場預期。雖然10月份的零售銷售、工業生產和固定資產投資數據可能會帶來一些改善的希望，但整體的樂觀情緒仍在減弱。
在市場表現方面，離岸人民幣一度貶值0.35%，跌至7.2534元，創下自8月1日以來的最低點，目前報7.2513元，貶值0.33%。這已經是連續第三天貶值，累計貶值0.103元，與上一次連續貶值三天的情況相似，發生在10月16日。另一方面，在岸人民幣也曾貶值0.32%，跌至7.2379元，為8月2日以來的最低點，目前報7.2376元，貶值0.31%。同樣，這也是連續第三天貶值，累計貶值0.0952元，與上一次連續貶值三天的情況相似，發生在10月23日。
