大新金融（00440）：出口回升帶動進口回穩，內地宏觀環境仍具調整空間

大新金融集團（00440）首席經濟及策略師温嘉煒指出，內地9月份外貿表現持續改善，令出口及進口增速同步加快。其中，出口同比升幅由前值上調3.9個百分點至8.3%，創今年以來最大單月升幅，遠超市場預期的6.6%。此現象主要受到歐洲及拉丁美洲需求回温，加上轉口經香港的貢獻顯著，足以抵銷直接出口至美國的跌勢。此外，進口增長亦錄得明顯加速，若內地進一步加大政策力度刺激內需，進口表現有望持續回穩。（原報道） 市場最新數據顯示，香港8月份的進口額按月僅升11.5%，明顯低於7月份的16.5%，暗示進口動能尚未全面回穩，市場關注9月或將面臨進一步調整壓力。香港統計處資料顯示，8月份進口環比增幅收窄至11.5%。（來源） 受消息帶動，投資者關注內地經濟動力延續及政策落實進程。大新金融早前下修2025年中國經濟增長預測至4%，認為儘管3月零售、工業生產、固定資產投資及服務業均出現向好，惟房地產投資仍承壓，需靠財政及消費政策進一步支撐內需。整體外貿環境儘管有所改善，但中美貿易談判的不確定性仍可能對出口形成壓力。（來源） 此外，今年上半年表現亮麗。大新金融公佈，截至6月底止，集團股東應佔溢利同比增長26.4%至14.06億港元，中期息每股1.16港元。利好是源自淨息差擴闊至2.32%，加上非利息收入激增63%，尤其是服務費及佣金、保險及交易收入貢獻顯著。然而，部分收益增長被營運支出及信貸減值撥備增加所抵銷。大新銀行集團的貸款對存款比率亦因穩健貸款需求控制而略升至67.8%，顯示資金配置謹慎穩妥。（來源） 展望短期，出口加速改善及內需回升態勢仍對大新金融業務構成支持，惟香港整體進口乏力，或反映地區需求復甦進程不均。投資者將持續關注內地出台進一步提振消費與投資的政策，以及全球貿易格局變化對外貿與金融機構資產質素的牽動。