匯豐上調長城汽車(02333)盈測及目標價，預期新車型週期將帶動銷量回升

匯豐環球研究近日發佈報告，指出由於中國國內新車型週期表現超出預期，基於對銷量的樂觀預測，將長城汽車(02333)在2025至2026年的盈利預測上調7%至14%。根據這一更新，匯豐將長城汽車的H股目標價上調35%，由8.8港元提升至11.9港元，並將其評級從「減持」調整為「持有」。

報告中提到，長城汽車在首季的盈利表現較為疲弱，主要受到俄羅斯市場出口量及利潤的壓力影響，加上該季度的新車型週期相對平淡。然而，匯豐預測，新車型週期將在第二季度開始回暖，這將可能促進季度銷量的復甦，並且海外銷量也有望在第二季度出現小幅回升。

儘管如此，匯豐對長城汽車的整體銷量及盈利前景持相對保守的態度，考慮到2024年海外銷量及組合所面臨的壓力，該行對長城汽車2025至2027年的淨利預測分別低於彭博預期的24%、19%及16%。不過，匯豐認為這些預測已經在目前的股價中得到了基本反映。