內地與香港市場互聯互通機制下，A股和H股之間普遍存在估值差異，即「A+H」概念股的H股股價，往往較其A股為低，形成折讓。據最新市場數據顯示，多達逾百隻H股現時較其A股錄得折讓，當中部分公司折讓幅度顯著，反映兩地市場在資金流向、投資者結構及市場情緒等方面的差異。 觀察A/H股的最新對比情況，有H股相對A股的折讓幅度已超過七成。例如，浙江世寶（01057）H股現價為6.240港元，而其A股（002703）現價為23.72人民幣，經匯率換算後，H股較A股折讓高達76.53%。緊隨其後的是中石化油服（01033），H股報1.210港元，A股（600871）報3.76人民幣，折讓約71.29%。弘業期貨（03678）H股與A股（001236）的差價亦錄得70.33%的折讓，H股現價為3.260港元，A股現價為9.80人民幣。此外，京城機電股份（00187）H股折讓近七成，達69.82%；南京熊貓電子股份（00553）H股則折讓66.53%。 其他錄得較大折讓的H股還包括復旦張江（01349）、安德利果汁（02218）、凱盛新能（01108）、晨鳴紙業（01812）、鈞達股份（02865）及金隅集團（02009）等，這些股份的H股較A股折讓幅度介乎60%至66%之間。這現象廣泛存在於多個行業板塊，包括工業、原材料、金融、醫療保健及公用事業等，反映H股在香港市場的吸引力有待提升。 值得留意的是，在普遍折讓的趨勢下，亦有少數H股錄得較A股的溢價。其中，寧德時代（03750）H股（作為其CDR在港發行）錄得最高溢價，達到28.70%，H股現價為503.500港元，其A股（300750）現價為349.00人民幣。兆易創新（03986）H股亦錄得17.74%的溢價，招商銀行（03968）H股溢價近一成。此外，恆瑞醫藥（01276）、藥明康德（02359）及濰柴動力（02338）H股亦較A股錄得輕微溢價。 市場分析人士指出，A/H股估值差異的形成，主要源於兩地市場的資本管制、投資者結構不同以及流動性差異。A股市場以境內散户投資者為主，且存在資金出入境限制，而H股市場則面向全球機構及國際零售投資者，流動性較高。計算H股與A股之間的溢價或折讓，主要參考人民幣兑換率為0.8921（以港元兑人民幣計），將A股股價換算成港元後與H股股價進行比較。 這種A/H股價差現象，為不同風險偏好的投資者提供了潛在的投資機會，但同時也凸顯了兩地市場互聯互通背景下的結構性特徵。
