匯豐上調金風科技目標價至7.4港元，評級升至「買入」

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，對金風科技(02208)的目標價進行了顯著上調，從5.8港元提升至7.4港元，漲幅達27.6%。同時，該行也上調了金風科技在A股的目標價，並將其評級從「持有」上調至「買入」。

報告指出，金風科技的利潤率恢復之路可能會呈現非線性按季增長的特徵。由於該公司在國內市場的產品出貨組閤中，利潤率較低的產品佔比預計全年將達到75%左右，而在2025年第一季度則可能降至60%左右，因此季度收益可能面臨下行風險。

儘管如此，金風科技在2025年第一季度的業績表現強勁，利潤率的恢復持續受到需求超出預期、定價穩定及有效的成本管理等因素的推動。報告還指出，隨著市場的多元化及對美國市場的零敞口，金風科技的出口表現將非常強勁，這將持續驅動公司的長期增長。

此外，金風科技的製造業發展也顯示出良好的前景。2025年第一季度並未出現風電場轉化銷售，這意味著公司的復甦主要是由製造業的增長所推動。報告中計算出2025年第一季度製造業的毛利率將達到高個位數，全年目標則設定為大於7%。

雖然匯豐之前對於今年的成本壓力表示擔憂，主要是因為零件供應緊張，但金風科技透露其今年的零件價格基本持平，這一結果令市場感到驚喜，並且該行認為這是金風科技作為行業領導者所展現的定價能力的體現。