DWS：美國2月非農職位意外大減 聯儲局政策方向料難改

DWS首席美國經濟學家Christian Scherrmann指出，美國2月份非農就業數據表現令人大失所望，市場原預期期內將增加約5.5萬個職位，但實際數字卻不增反減，錄得9.2萬個職位流失。回顧1月份數據，此前公佈的13萬個職位增長亦向下修訂至12.6萬個，反映勞動市場表現波動。 細項數據顯示，教育及醫療服務行業於1月份表現亮麗，新增職位達12.9萬個，惟至2月份卻逆轉為減少3.4萬個，部分原因可能與罷工活動有關，例如診所醫生職位減少3.7萬人，但醫院方面仍錄得1.2萬個職位增長。同時，消費及休閒服務業的疲弱態勢持續惡化，職位流失由1月份的1.2萬個擴大至2月份的2.7萬個。製造業亦未能延續1月份的短暫正增長（增加5000個職位），2月份重現收縮，減少1.2萬個職位。分析指出，解讀這些較疲弱的數據時，亦需考慮2月份的惡劣天氣以及統計調整因素可能帶來的影響。 受招聘市場轉弱影響，美國失業率微升0.1個百分點至4.4%，主要原因在於勞動參與率由62.1%下降至62.0%，某程度上印證了惡劣天氣對勞動市場活動的衝擊。DWS整體評估認為，報告反映美國勞動市場已重返「充裕區間」，但程度相對温和。 不過，值得注意的是，儘管2月份就業數據表現疲弱，薪資增長卻保持穩健。期內平均每週收入按年增長由3.7%上升至3.8%，市場預期這有望繼續支持消費開支，為經濟提供一定支撐。 對聯儲局而言，DWS認為2月份的勞動市場數據難以對其貨幣政策方向帶來重大改變。然而，數據可能促使部分偏鴿派的官員更傾向於反對暫停減息的呼聲。另一方面，面對當前能源價格持續走高且波動性增加的環境，推動聯儲局實行減息的難度將會越來越大，政策制定者面臨的權衡將更為複雜。