立法會通過上調政府借款上限至9000億元 簡慧敏倡藉機深化債市發展

立法會已於5月13日通過一項重要決議案，將政府借款上限由5000億元上調至9000億元。此舉旨在根據《借款條例》，為「基本工程儲備基金」提供更大額度，以配合「政府可持續債券計劃」及「基礎建設債券計劃」（統稱「兩個債券計劃」）的債券發行需要，為本港多項重大工程項目提供穩定資金來源。 市場關注這9000億元的借款上限水平。據政府數據顯示，此數額約佔香港本地生產總值（GDP）的19.9%，遠低於其他先進經濟體，例如新加坡（175.6%）、日本（239.6%）及美國（125%）。這反映出香港的債務水平依然保持穩健，財政狀況良好。有意見指出，政府去年曾建議將債務上限提升至7000億元，但當時由於未償還本金未超出5000億元，故毋須透過立法會決議。本次調整則正式確立了新的借貸額度。 當局承諾，發債所得將悉數撥入「基本工程儲備基金」，主要用於加快推進「北部都會區」（「北都」）的建設，以及其他與經濟民生相關的工務工程項目。此舉清晰表明政府旨在透過發債為基礎建設提速，而這些資金並不會用於政府的經常開支。 資深財經界人士簡慧敏觀察到，早年香港地價收入高漲，工務工程開支較低，曾導致儲備基金「水浸」，部分款項可撥入一般收入。然而，時移世易，現時單純依賴地價收入支持龐大工務工程開支，且不需發債支付利息的集資模式已難以為繼。她歡迎政府主動轉變思路，透過發債投資未來，並建議政府藉此契機，進一步發展香港債券市場。具體而言，應對接證監會與金管局的《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，從促進一級市場發行、增加二級市場流動性方面下工夫，並擴大離岸人民幣的應用，助力人民幣國際化。她期望政府能加強解説發債是為香港未來投資，凝聚社會共識。 對於發債年期，簡慧敏一直強調應盡量與長期資金需求匹配，以避免短期還債及再融資壓力。據政府中期財政預測，未來五年發債約有一半將用於償還短期債務及再融資，意味著真正用於基建工程的淨資金約為一半。例如，本年度發債1600億元中，還款額達597億元，淨資金為1003億元；下年度發債2100億元中，還款額更高達1299億元，淨資金餘下約800億元。她樂見當局承諾，未來會盡量增加發行5年期以上長債的比例。 近期發債情況顯示，金管局於5月8日代政府發行的一批債券，總值約276億港元等值，涵蓋5個部分及4種貨幣。當中，約7.5億歐元為綠色債券，而約213億港元等值（佔總額約77%）則為基礎建設債券。財政司長早前提及，發債年期愈長，息口通常會愈高。簡慧敏則認為，政府應善用香港最新公佈的5.9%經濟增長優勢進行議價，在掌握最佳息口的同時，亦要緊扣國家「十五五」規劃的指示，加快「北都」建設。她進一步建議適時增加人民幣債券的發行量，完善人民幣收益率曲線，以助力人民幣國際化。該次發債的人民幣和港元債券佔總額逾六成，其中人民幣部分約佔總額一半，利率低至2.6釐。政府數據顯示，整體認購額高達8.6倍，反映市場對香港政府債券需求殷切。 針對目前「兩個債券計劃」年報發布滯後（例如最新的基礎建設債券報告和綠色債券報告分別截至2025年3月31日和8月31日），簡慧敏歡迎當局在立法會上正面回應其建議，確認由今年起每半年向財經事務委員會提交進度報告，以提升發債透明度。她同時提醒發展局的項目策略及管控處，應嚴格把關，做好項目進度監察和成本管理工作。 總括而言，政府為「北部都會區」建設而調升借款上限的積極舉措值得肯定。然而，這項龐大的發展大計單靠政府之力難以「一個巴掌拍不響」，必須與市場各方形成合力，共同響應國家「十五五」規劃，方能順利推進。