美銀下調蔚來目標價12% 並收窄今明兩年淨虧損預期

市場消息指，美銀證券根據蔚來－ＳＷ的最新銷售指引及產品計劃，下調了今年銷量預測5.5%，而明年則上調了0.4%。考慮到第三季度業績改善及毛利率提高，該行將蔚來今明兩年的經調整淨虧損預期分別收窄11%和18%。目標價亦下調12%，由59港元降至52港元，重申對蔚來的「中性」評級，指出當前估值已反映銷量增長及虧損改善等利好因素。 根據近期市場報告，蔚來預期2025年第四季汽車交付量達到12萬至12.5萬輛，同比增長65%，低於此前預期的15萬輛。蔚來計劃於2025年9月啟動新一代ES8的交付，全年目標交付量為4萬輛。由於高毛利率的ES8銷量提升，加上成本控制和規模效應，蔚來管理層預測該季車輛毛利率可達18%。 儘管銷售預期下調，導致集團第四季銷售及管理費用（SG&A）或高於先前指引，但在研發費用控制在20億元人民幣以及車輛毛利率改善的推動下，蔚來管理層仍有信心實現第四季度的盈虧平衡目標。最新市場情況顯示，投資者對於蔚來的發展前景持謹慎態度，短期內關注其在銷量和成本控制上的策略。