中美貿易協議促使關税下調，高盛上調中國經濟增長預期

近日，中美雙方達成了一項貿易協議，美國決定將今年對中國貨品的加徵關税税率暫時降至30%。根據高盛最新發表的報告，這一降幅超出了市場的原先預期，調整幅度由原本的50%至60%下調至更為樂觀的預測。

儘管未來的關税走勢仍然存在不確定性，但高盛對中國內地的實際出口預測已經從每年下降5%上調至大致持平，顯示出市場對中國經濟的信心有所回升。此外，高盛將今年的GDP增長預期由4%上調至4.6%，這一數字高於市場的普遍預測。而明年的增長預期則由3.5%上調至3.8%，雖然仍低於市場的預期。

高盛分析指出，如果美國對中國的關税税率保持在目前的水平，預計將會對中國經濟增速造成0.8個百分點的拖累，這一數字相比之前預測的2.2個百分點有所減少。美國關税的下調也將減輕中國內地的政策寬鬆壓力。儘管如此，高盛仍預期將會有貨幣、財政及其他寬鬆措施出台，但對於年內的貨幣政策寬鬆預期略微下調，預計在第四季將會下調一次政策利率0.1釐，這一預測相對於早前預測的第三季和第四季各減一次有所變化。此外，高盛預計在第四季將再降準0.5個百分點，並在2026年進行兩次減息，每次0.1釐。

在財政政策方面，高盛預期今年的額外財政赤字（AFD）佔GDP的比率將由早前預測的13.5%降至13%，而明年的預測則由14%降至13.5%。鑒於中美關係仍然存在較高的不確定性，民營企業的情緒可能會持續脆弱，未來幾個月的宏觀數據，例如貿易及部分與貿易相關的生產數據，可能會出現波動，這對市場的影響值得關注。