瑞銀調查：逾半企業料美國於2026年底前上調對華關税 雙邊關係趨惡化

根據瑞銀投資研究部基於UBS Evidence Lab最新一期中國企業家調查報告顯示，受訪企業對於中美關税政策及雙邊商業關係的看法依然審慎且存在分歧。然而，他們普遍認為關税風險的實際影響可能有限，且中美貿易活動正逐步恢復。 這項於今年5月至6月中旬期間進行的調查指出，在美國總統特朗普訪問中國並隨後實施301條款關税後，企業界的觀點保持謹慎。數據顯示，約有56%的受訪者預計美國將在2026年底前提高對華關税，此比例顯著高於預期關税將下調的40%。同時，逾半（57%）的受訪企業預計中美雙邊關係將進一步惡化，反映出市場對地緣政治局勢的潛在擔憂。 值得注意的是，在中美貿易關係緊張逾一年後，中國對美貿易正呈現復甦跡象。調查發現，淨佔比達14%的出口商表示其訂單量按年錄得增長，扭轉了此前多輪調查中持續下降的趨勢。此外，受到美國貿易政策負面影響的受訪者比例亦輕微下降。這些調查結果與宏觀經濟數據相互印證，反映在有利的比較基數下，雙邊貿易活動正趨於正常化。 在外部敞口較大的製造商羣體中，約54%的受訪者正規劃或評估海外生產佈局，較此前的高峯水平有所回落。這可能意味著企業初始的產能遷移階段已大致完成。截至目前，近80%的企業已在中國以外地區開展生產，其中逾40%的產能及資本開支位於海外。分析認為，鑑於此趨勢，最新的關税變動不太可能再次引發一輪急劇的產能遷移週期。中國企業將繼續優化其全球供應鏈佈局，但關税已非其首要考量因素。供應鏈品質、當地營商環境、勞動力可得性以及盈利能力等，已成為企業決策中更為關鍵的要素。 此外，報告提及近年來的證據表明，政策措施已不再侷限於傳統的關税及貿易救濟手段。取而代之的是，本土價值量要求、投資審查以及採購限制等非關税壁壘正發揮日益重要的作用。美國聯邦傳播委員會（FCC）近期有關中國光收發器的提案，即是供應鏈層面審查趨嚴的最新例證。這些新型措施可能更難以應對，因其或要求企業更大程度的本土化生產，甚至直接限制市場准入。對於已建立海外製造體系的全球化製造商及供應商而言，其適應能力可能較強，而專注於戰略性行業的企業，則可能面臨更大的市場准入風險。