輝立證券看好信義光能(00968)前景 目標價設3.86元

輝立證券發表研究報告，看好光伏玻璃龍頭信義光能(00968)前景，並將其目標價定於3.86元。報告同時建議買入價為3.35元，並設止蝕價於3.00元。 報告指出，信義光能預計2025年全年歸屬於母公司淨利潤為8.45億元人民幣，按年下跌16.2%。該跌幅主要受累於計提光伏玻璃及多晶矽產線減值撥備達23.2億元人民幣所致。然而，若剔除該等一次性減值影響，公司實際盈利約為22億元人民幣。 在光伏玻璃業務方面，公司毛利率表現亮眼，提升至14.1%，按年改善4.4個百分點。這主要受惠於原材料成本下降、生產技術效率提升，以及海外收入佔比顯著躍升至33.5%，按年增加10.2個百分點。其中，北美與印度市場的貢獻尤其突出。 信義光能亦積極進行產能優化與全球佈局。公司主動關停兩條國內低效產線，釋放產能優化信號，並計劃於2026年起逐步在印尼投產新增產線，以強化海外高毛利市場的策略佈局。此外，透過資產減值清理歷史包袱，有助公司輕裝上陣，靈活應對行業週期變化，推動盈利結構持續向高質量轉型。 市場分析認為，信義光能憑藉其海外銷售溢價與成本管控的雙輪驅動策略，將為其奠定長期的盈利韌性基礎。