莎莎國際(00178)業績增長顯著，市場挑戰與機遇並存

在近期發佈的財報中，莎莎國際(00178)公佈其截至2025年9月30日止的第二財季業績，整體營業額達到10.308億港元，同比增長8.4%。這一增長在當前香港股市面臨的宏觀經濟挑戰中顯得尤為突出。

根據莎莎國際的財報顯示，線下銷售額達到8.263億港元，同比增長9.4%，佔集團總營業額的80.2%。這一增長主要來自於香港、澳門以及東南亞市場（包括馬來西亞和新加坡）。截至2025年9月底，莎莎國際在這些地區的線下店舖增加至157間，較去年同期增加了兩間，顯示出其在實體渠道上的穩健擴張。

然而，香港股市近期受到地緣政治緊張局勢及利率不確定性影響，市場波動性增加。儘管如此，莎莎國際的表現仍然優於市場平均水平，這在一定程度上得益於其有效的市場策略及品牌影響力。

值得注意的是，莎莎國際的線上銷售也顯示出穩定增長，錄得2.045億港元，同比上升4.9%，佔總營業額的19.8%。線上銷售的增長主要來自中國內地、港澳、東南亞及其他地區的自家網店及第三方平台，這表明其在數位化轉型方面取得了良好進展。

在港澳地區，莎莎國際的營業額達到7.919億港元，同比增長10.2%。此地區的線下及線上銷售分別佔93.1%及6.9%，同店銷售同比增長11.5%。這一增長與「一簽多行」政策及盛事經濟的推動密不可分，吸引更多旅客流量。

此外，從財務角度來看，香港市場的市盈率平均在10-12倍，低於歷史平均水平，這意味著市場可能被低估，為投資者提供了潛在的機會。

總體而言，莎莎國際在面對宏觀市場不穩定的情況下，依然能夠實現營收增長，顯示出其在零售行業中的競爭優勢和市場韌性。未來，隨著旅客量的進一步提升，莎莎國際有望在合理租金和經濟效益的前提下，繼續拓展及優化其店舖網絡。