百勝中國斥12億美元購必勝客中國品牌所有權 冀提升盈利能力 股價早段偏軟

百勝中國 (09987) 今日公佈一項重大策略性舉措，宣佈已與 Yum! Brands 簽署最終協議，以12億美元現金對價收購必勝客品牌在中國大陸的所有權。這項交易完成後，必勝客中國將無須再向Yum! Brands支付此前適用的特許經營費。受慣常交割先決條件所限，該交易預計將於2026年第三季度完成。 受消息影響，百勝中國股價今日早段表現反覆，曾見346元高位，亦觸及339.6元低位，最新報341.2元，跌0.93%。 百勝中國首席執行官屈翠容表示，從必勝客品牌在中國大陸的獨家特許經營商轉變為品牌所有者，對公司而言是一個具有變革性意義的里程碑，彰顯了公司對中國市場的堅定信心及長期承諾。她指出，必勝客中國未來仍藴藏著巨大的發展機遇，目前仍處於既定增長軌跡的早期階段。 公司管理層認為，成為品牌所有者將賦予百勝中國更大的戰略靈活性，使其能夠在菜單創新、門店模式、新模塊開發及運營管理等方面持續推動創新。此舉預計將改善門店經濟模型並降低開店門檻，從而支持必勝客在中國實現利潤率提升、加速增長，並進一步鞏固其市場領導地位。公司強調，將一如既往地為顧客提供卓越的消費體驗。 截至2026年3月31日，必勝客在中國1100多個城市擁有4375家門店。百勝中國此前曾披露，計劃到2028年將必勝客門店數擴大至6000家以上，並訂立目標到2029年將經營利潤較2024年實現翻倍。市場普遍關注，此次收購後，公司能否在更靈活的運營策略下，加速達成上述增長目標。 值得留意的是，在開啟必勝客在中國市場增長新篇章的同時，百勝中國強調將與Yum! Brands繼續保持緊密合作，共同釋放肯德基品牌的未來增長潛力。肯德基仍將是百勝中國的核心增長引擎，並在尚未充分覆蓋的市場擁有廣闊的發展空間，以進一步鞏固其市場領導地位並實現可持續的長期增長。此外，在本次交易的同時，在滿足特定系統銷售額增長目標的前提下，肯德基中國將有機會獲得Yum! Brands提供的長達十餘年的財務激勵，以支持並獎勵其未來實現更高的增長。 百勝中國重申，在可比口徑下，2026年全年財務指引維持不變。公司預計，由於無須再向Yum! Brands支付必勝客中國的特許經營費，該交易可立即提升必勝客中國及百勝中國整體的餐廳利潤率和經營利潤率。是次交易預計將在交割完成後立即增厚2026年的每股攤薄盈利，並預計於2027年及2028年為每股攤薄盈利帶來中單位數增長。