尚渤投資管理的投資組合經理 Ali Hassan 表示，市場普遍預期美國聯邦儲備局（聯儲局）在近期不會採取任何行動，並且當局的決策並未讓市場失望。此次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決議將聯邦基金利率維持在4.25%至4.50%的區間內，聲明內容平淡且外交化，並承認了當前經濟環境中的不確定性。
值得注意的是，聯儲局在聲明中強調了潛在的高失業率與高通脹之間的兩難局面，這一點比單純關注通脹更為重要。此次會議並未安排更新經濟預測摘要，因此新聞發布會成為了關鍵的焦點。市場的前景依然不明朗，尤其是美國總統特朗普的關税公告及其貿易夥伴的反應，令市場感到震驚。
在這個財報季節中，企業紛紛準備應急計劃並撤回指導，靜待進一步的解決方案。市場在模糊的關税談判中尋找穩定的立足點，而經濟增長已開始放緩。根據4月底發布的第一季度國內生產總值（GDP）數據顯示，美國經濟出現萎縮，調查數據及高頻數據（如集裝箱運輸）也指向同樣的趨勢。
關税不僅抑制經濟增長，還可能引發通脹，這為聯儲局創造了一個複雜的環境。主席鮑威爾上個月在聲明中簡略地承認了這一點。在這場波動中，聯儲局的反應機制備受爭議，尤其是反應的時間及深度。許多觀察者，包括聯儲局理事沃勒（Christopher Waller），認為關税對通脹的影響是一次性的，主張應立即減息。
然而，聯儲局在疫情後將通脹視為短暫，並長期保持利率過低的做法被認為是失誤，這為目前考慮預防性減息蒙上了陰影。鮑威爾強調，維持穩定的通脹預期是長期通脹和經濟增長的基礎。因此，普遍共識是，聯儲局不太可能在沒有更多證據的情況下採取減息行動。
經濟必須承受多少痛苦，當局才能放棄通脹風險，轉向支持經濟增長，這仍然存在爭議。聯儲局聲稱依賴數據，但在如此快速變化的情況下，該行需要了解在調整政策時最重視哪些軟數據和領先指標，並在6月份迅速行動。而當局開始採取行動時，減幅可能需要更大，以跟上增長放緩的步伐並刺激消費。
畢竟，如果較高的利率並未打擊消費者及鎖定有利融資的公司，那麼從相反的方向來看，可能需要更大幅度的減息來刺激以債務為基礎的需求。Ali Hassan 最後指出，鑑於特朗普對聯儲局的直接個人批評以及將其作為代罪羊，鮑威爾一直在堅持聯儲局的獨立性與避免引發更多政治爭議之間徘徊。該行預期鮑威爾將面臨考驗和挑戰。
