人民幣貶值對港股影響減少，美國經濟情況或對亞洲股市帶來正面影響

人民幣離岸價自4月中開始下跌，對港股跌勢有所影響。然而，近期雖然人民幣繼續貶值，港股已能獨立回升。上週四，離岸人民幣價格觸及7.1922的低點後大幅反彈，並在週五收報7.1280，僅僅兩個交易日就回升超過1%。與此同時，恆生指數期貨也急升近600點。

方偉昌分析指出，人民幣在4月中至上週四貶值超過了5%。這主要是由於中國內地的通脹情況處於較低水平，即使人民幣貶值會導致進口產品價格上升，但對通脹的影響不明顯。此外，人民幣貶值也有助於促進出口，間接成為一種寬鬆貨幣政策，刺激經濟發展。他表示：“人民幣匯價的升跌反映了內地政策的緊縮與放寬，最近幾個月中國經濟增長放緩，因此採取了相對寬鬆的政策使人民幣貶值。在我的觀點中，只要人民幣匯價仍然在6.8至7.2的區間內，不需要太擔心它屬於結構性貶值。”

根據方偉昌的分析，目前美國經濟情況與中國相反，由於當地通脹水平較高，美國聯邦儲備系統也需要保持高利率，以避免通脹再次上升。他表示：“假設其他情況不變，我估計如果美元開始貶值，通脹率就會攀升。”

方偉昌估計，由於美聯儲不希望美國通脹再次升温，暫時會維持高利率，同時也希望美元匯率指數繼續保持窄幅上落。這對包括中國在內的亞洲股市來説是正面的。他説：“對於亞洲股市來説，最糟糕的情況是美元匯率指數像去年第三季度般急升，這將導致亞洲貨幣貶值，並引發資金流出亞洲股市。但從樂觀的角度看，目前美元匯率指數不需要大幅貶值，只需要保持穩定，對我們亞洲股市的負面影響已經減少。因此，我們可以關注亞洲股市本身可能有的催化劑，例如中國可能採取什麼刺激經濟的政策，對房地產市場的調控是否放寬，以及中美貿易談判是否取得成果。只要出現曙光，中國股市就會好轉，不需要等待美元匯率大幅下跌。”