法巴觀點重構中國及港股格局：政策支持為關鍵，恆指科技與銀行業具韌性

法國巴黎銀行(中國)首席經濟學家榮靜指出，儘管近日中國股市反彈明顯，整體經濟短期仍受房地產、零售與投資放緩形成三重壓力。若缺乏政策支撐，全年達成5%增長目標恐成挑戰。同時，榮靜預料第四季或見「小型刺激計劃」落地，包括人民銀行可能進一步降息，以及新增數千億元人民幣財政支出，以協力實現預期增速。 市場消息亦顯示，北京正考慮發行規模逾1.3萬億元人民幣之超長期特別國債，加上地方專項債擴容，並透過以舊換新等方案促進消費，彰顯政策組合拳將持續發力，以鞏固經濟基本面與消費信心。 在港股方面，法巴亞太區宏觀研究統籌總監呂成認為，恆生科技指數目前無論從自身估值，還是與全球同類型指數相比均處於低估水平。該指數成份股在AI及科技生態的佈局具備修復與成長潛力，仍是年底前港股市場中較具吸引力的板塊之一。此外，AI等科技主題仍具趨勢延續性，而高股息板塊則有望迎來季節性回暖。內地資本市場方面，若整體波動率保持穩定，固定收益資產轉投權益類資產的趨勢將延續。 對於香港銀行業，法巴亞洲信用交易台分析主管李博指出，今年銀行受監管機構推動落實巴塞爾協議 III，風險加權資產計算方式調整後，整體資本充足率平均比去年提高約2個百分點，資本緩衝轉強，能更有效應對潛在風險，穩固銀行基本面。 綜合而言，中國若能持續推出具針對性的貨幣與財政措施，特別是超長期特別國債與以舊換新等刺激方案，將為經濟提供必要支撐。港股方面，在較低估值與政策利好加持下，科技股與高息板塊或延續市場吸引力；而香港銀行業亦因資本充裕度改善，基本面展現韌性，值得投資者關注。