國泰世華銀行：聯儲局維持利率不變內部存分歧 霍爾木茲海峽局勢牽動減息預期 科技股基本面仍佳

國泰世華銀行日前發表最新聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的市場展望報告，指出美國聯儲局在本次議息會議上決議維持利率不變，為連續第五次「按兵不動」。該行分析，儘管政策利率凍結，但會議結果卻凸顯出聯儲局內部對於通脹走勢存在明顯分歧，同時，聯儲局亦持續淡化前瞻指引，冀望市場焦點重回通脹、就業等關鍵經濟數據上。 報告引述，聯儲局於7月份會議以9票對3票的結果維持利率不變，其中有三位地區性聯邦儲備銀行總裁投下反對票，主張應當升息。儘管內部出現意見分歧，聯儲局主席沃什將此定調為健康的「家庭紛爭」，強調委員會在對抗通脹的目標上保持一致，僅策略與時機的判斷有所不同。 國泰世華銀行指出，聯儲局未來是否仍有減息空間及其幅度，關鍵將繫於霍爾木茲海峽的實質解封時間。霍爾木茲海峽作為全球重要的石油運輸要道，其局勢對國際油價有顯著影響。該行分析，若解封進度落後，導致未來兩個月油價維持在每桶80美元以上水平，意味著第三季平均油價將超過80美元；相較於2025年同期的65美元，按年增長將逾兩成，這恐將加劇9月份的加息壓力。反之，若霍爾木茲海峽解封進程加快，則有助於緩解聯儲局進一步加息的壓力。 至於股市表現方面，市場現時面臨多重調整壓力。國泰世華銀行提到，在韓股去槓桿壓力持續、半導體股乖離率調整、以及美伊衝突未止、油價回落不順等因素影響下，包括費城半導體指數、台股及韓股在內，此前漲幅較大的指數仍面臨回調壓力。然而，報告強調企業獲利前景依然樂觀，預期明年標普500指數成分企業獲利仍有望維持雙位數增長，而半導體產業的獲利增速更有望達到40%。該行認為，基本面因素仍有利於科技產業的中長期表現，近期市場回調反而逐漸浮現買進時機，投資者或可密切關注。