特朗普宣佈與越南達成貿易協定，關税條件引發市場關注

美國總統特朗普近日在其社交媒體上宣佈，已於2025年7月2日與越南達成了一項貿易協定。根據協定的條件，越南將對所有輸往美國的商品徵收20%的關税，而對於任何轉運貿易則需支付高達40%的關税。瑞銀投資銀行的高級亞洲及中國經濟學家鄧維慎指出，20%的整體關税屬於當地預期的低端，這意味著越南將進一步開放對美國的市場准入，這一結果在意料之中。

報告顯示，自4月初以來，美國和越南之間已展開貿易協定的談判。根據瑞銀在越南獲得的第一手回饋，當地社區預計整體關税税率將在20%至25%之間，因此20%的整體關税符合預期。

另一方面，彭博社早前報導指出，越南的高價值產品將面臨較低的關税，對於價值量為100%的產品，關税將低至10%。瑞銀認為，貿易協定的具體細節對於評估越南經濟的影響至關重要。至於截至香港時間7月3日清晨，美國和越南尚未公佈完整的官方文件，瑞銀預測，由於貿易協定的複雜性，所有細節的公佈可能需要一些時間。

報告還提到，在美國於4月2日宣佈「對等關税」之前，越南已開始降低進口關税。例如，自3月31日起，越南將汽車的進口關税從50%降至30%，而LNG的進口關税則從5%降至2%。在貿易談判期間，多個報導指出，越南將降低對美國產品的進口關税，特別是汽車等關鍵產品，並將增加對美國能源產品的採購。

瑞銀從越南企業獲得的回饋顯示，越南將大幅簡化美國公司在當地經營的行政程序。因此，迄今為止有關越南進一步降低對美國關税及放開美國產品市場准入的細節，與市場預期基本一致。

根據瑞銀的評估，放開技術、能源等領域的美國產品市場准入將有利於越南的經濟增長，而降低汽車關税也將惠及越南消費者。未來的關注重點將是是否會有進一步向美國及國際資本開放金融市場的具體細節。

值得注意的是，對於被視為轉運的產品，關税税率設定為40%，這一數字高於對大多數其他經濟體的初始「對等關税」。因此，確定被視為轉運或「越南製造」貨物的規則和框架細節至關重要。此外，越南及其他一些東盟經濟體在近幾個月已收緊簽發原產地證書。

另一個需要關注的關鍵點是「特定商品豁免清單」。由於越南對消費電子產品的依賴，美國海關和邊境保護局於4月11日宣佈的豁免將使越南的加權平均加徵關税降至約9%，遠低於最初宣佈的43%。報導指出，從越南採購大量產品的國際鞋類品牌已申請關税豁免。歷史上，企業申請關税豁免往往會對宏觀關税形勢帶來重大變化。

根據目前的「232」關税豁免清單，假設越南對美國其餘出口產品的95%面臨20%的關税，瑞銀的初步估計顯示，美國對越南的加徵關税約為16%，仍遠低於美國對中國出口近30%的加徵關税。