友邦保險（1299）首季業績超市場預期 新業務價值增長顯著

友邦保險（1299）今日公佈了其2023年首季的業績，顯示出強勁的增長勢頭。公司報告的新業務價值（NBV）達到14.97億美元，明顯高於市場預期的12.55億美元，並且以固定匯率計算，按年增長13%（詳情見表）。在此期間，年化新保費（APE）亦按年增長7%，達到26.17億美元，而新業務價值率則上升3個百分點，達到57.5%。

香港市場依然是友邦保險最大的業務來源，新業務價值在香港市場按年增長16%。本地及內地的客户羣體均顯示出均衡的增長。內地業務的新業務價值在沿用去年經濟假設的情況下，按年增長8%。然而，考慮到內地政府債券收益率及長期投資回報假設的下調，則顯示出按年下跌7%的情況。

友邦保險在早上開市前公佈的首季業績，令其股價全日急升6.78%，收報58.2元。今年首季，為了更好地反映當前利率下行的情況，新業務合約服務邊際（New CSM）按年增長16%，增速超過基於統計假設的新業務價值。友邦保險表示，隨著多層次盈利性新業務的疊加，加上來自有效保單業務的穩定經常性盈利，該行對每股税後營運溢利在2023年至2026年間達到9%至11%的複合年均增長率充滿信心。

按銷售渠道分析，代理的新業務價值按年增長21%，達到12.18億美元，佔該行首季新業務價值的75%以上，傳統保障及分紅產品均顯示出強勁的增長。夥伴分銷渠道的新業務價值則按年增長2%，達到3.97億美元，尤其是內地以外的銀保渠道增長達21%。友邦保險指出，這些業績反映了香港業務的獨立財務顧問和經紀渠道，以及內地銀保渠道的財務紀律。

在地區分類方面，內地業務的新業務價值在去年經濟假設下增長8%，但仍低於中國平安（2318）及中國太保（2601）35%至39%的增幅。隨著內地持續下調政策利率，市場利率也隨之下行。友邦保險以截至去年底的內地政府債收益率為基準，並在去年底下調長期投資回報假設0.8個百分點，結果顯示新業務價值按年倒退7%。儘管如此，新業務價值的利潤率仍高於50%。

監管機構近年下調儲蓄保單的預定利率，友邦保險透過為代理提供相關培訓，成功推動業務向分紅產品轉型，整體產品組合保持均衡，期內活躍代理人數按年增長6%。

在全球宏觀環境及資本市場持續波動的背景下，友邦保險表示，作為衡量股東資本和自由盈餘的主要指標，股東資本比率截至首季末已超過200%。在投資組合資產質素方面，友邦保險指出，保單持有人與股東持有的固定收入投資組合的平均信貸評級維持在A級。首季內，約3400萬美元的債券被降至投資級以下，佔全部債券組合的0.02%。截至期末，投資級以下和未獲評級的債券佔比為2%，價值為32億美元，與去年底持平。