被譽為「香港最後一間華資大行」的耀才證券（1428），近日宣佈被螞蟻集團旗下公司收購，這一消息隨即引發市場的廣泛關注與討論。坊間對於耀才未來的發展充滿了各種猜測，從透過耀才借殼上市的可能性，到與富途證券爭奪本港證券商的霸主地位等，耀才的股價在消息公佈後持續上漲，短期內更是接連創下新高，成為五一黃金周前北水的逆市奇葩。
然而，雖然市場對於螞蟻借殼上市的憧憬不斷，但實際情況仍需時間來驗證。螞蟻集團在過去曾因監管機構的幹預而被迫暫停上市，隨後又經歷了長達數年的整改過程。即使近期有傳聞稱螞蟻將恢復上市進程，但至今仍未見實質進展。更何況，阿里巴巴（9988）早前提出的業務拆分計劃至今也未能實現，CEO張勇的離任更是為這一切增添了不確定性。因此，螞蟻借殼上市的可能性，或許只是「有生之年系列」的都市傳説，面對監管機構的阻力，單靠借殼的方式恐難以解決。
對於耀才的創辦人葉老闆而言，這次收購無疑是一筆極具吸引力的交易。雖然收購價格並非天價，但在過去兩年港股表現不佳的背景下，能夠在市場回暖之際成功出售，無疑是把握了難得的機會。買家和賣家皆大歡喜，這也考驗了葉老闆的商業眼光。回想當年，他在夜蒲潮流最盛時成功出售Magnum，逃過了夜生活的衰退，這份眼光值得讚賞。
在香港的證券交易市場中，證券行的交易量和交易宗數始終無法與銀行相比，尤其是滙豐證券和中銀國際。儘管銀行的收費和佣金明顯高於證券行，但許多忠實客户仍然願意以較高的成本選擇感覺更穩妥的銀行進行股票交易。耀才作為少數能與銀行競爭的本港證券行之一，憑藉其平傭的優勢和遍佈港九新界的分行，成功吸引了不少客户，給予他們與銀行同樣的「穩陣」感覺。
然而，隨著富途證券的崛起，這一切開始發生變化。富途以全數碼的模式運營，沒有經紀人、沒有客服、也沒有實體分行，迅速吸引了大量客户。富途的成功不僅在於其免傭的策略，還在於其簡潔的操作介面和穩定的交易系統，這些都讓傳統的證券行面臨了前所未有的挑戰。即使是滙豐和中銀這樣的傳統銀行，也有不少客户流失至富途，顯示出本港證券交易行業已正式進入數碼時代。
富途的創辦人曾是騰訊（0700）的初始員工，憑藉對互聯網的深刻理解和數碼營銷的敏鋭洞察，富途的成功可謂是意料之中。香港的證券交易利潤微薄，行內人皆知，若想盈利，主要依賴孖展業務。富途的策略與其他進軍香港市場的企業類似，先不計成本搶佔客户，再尋找其他商機以謀取利潤。如今，富途已成為孖展市場的龍頭，並開設了新股暗盤交易，提供與耀才及輝立相似的服務。
螞蟻收購耀才後，若要轉型為數碼券商與富途競爭，這是一個合理的預期，但這條路並非易走。香港市場上有不少券商參考富途的成功經驗，但至今仍未出現有力的挑戰者。富途的交易介面和系統持續改進，其他競爭對手卻只是模仿，這使得富途的客户黏性極高。
耀才也有其吸引客户的優勢，提供較具温度的服務和全天候的交易空間，這使得老客户對其保持忠誠。然而，耀才的形象在某種程度上卻顯得有些「老派」，這些街市式的廣告手法雖然能夠吸引年長客户，但卻與其轉型為數碼券商的目標產生了衝突。螞蟻究竟需要多長時間才能完成轉型，尚無法預測，甚至不清楚是否有意進行轉型。
在這個瞬息萬變的市場中，耀才證券的未來充滿了不確定性。隨著收購的完成，耀才是否還會保留實體分行和傳統的廣告方式，亦成為市場關注的焦點。當霓虹燈熄滅，世界變得冷清，期待這個故事的結局能夠更加動聽。
