摩根士丹利下調鉅子生物(02367)目標價至74港元，維持增持評級

摩根士丹利近日發佈報告，將鉅子生物(02367)的目標價下調26%，由100港元降至74港元，但仍維持「增持」評級。報告指出，鉅子生物近期因品牌虛假宣傳的嫌疑，導致品牌形象受到影響。摩根士丹利認為，為了重振品牌的市場勢頭，該公司未來在營銷方面的加強將成為一個關鍵的驅動力。

摩根士丹利表示，對鉅子生物的預測下調主要是因為旗下品牌可復美(Comfy)和可麗金(Collagen)的銷售表現不如預期。具體來説，該行將2025年、2026年和2027年的總銷售額預測分別下調13%、9%和7%，並預計這三年的年增長率將分別為19%、33%和29%。

此外，報告中提到，預計2025年上半年的總銷售額將增長18%，其中Comfy的銷售額預計增長12%。然而，由於需要增加推廣和營銷的投入，經營利潤率將面臨下降的壓力。基於這些因素，摩根士丹利下調了對該公司2025年每股盈餘的預測14%，而2026年和2027年的預測則分別減少9%和17%。未來三年，該公司的年增幅預計為11%、30%和28%。

儘管摩根士丹利對鉅子生物的預測有所下調，但該行認為，股價的劇烈調整可能是市場的過度反應，投資者應保持關注。