標普料京東業務改善勢頭受阻 零售增長放緩及外賣競爭加劇成主因

標普發表研報，對電商巨頭京東(09618)未來的業務改善勢頭表示關注。該行指出，儘管京東年初開局表現亮眼，但預計其業務進一步提升的動能可能在未來數個季度面臨阻力。主要原因包括平台補貼減少可能導致核心零售業務增長放緩，以及預期在夏季消費旺季，行業競爭將再度加劇。 研報詳細分析指，京東核心零售業務初期受惠於用户規模擴大及購物頻次提升，展現持續向好的趨勢。然而，標普認為，要維持此增長勢頭充滿挑戰。部分首季亮眼業績可能受前期消費支出滯後效應的影響，且外賣業務補貼的逐步退坡，或將拖累用户增長速度。 在外賣業務方面，標普分析指，儘管京東有意進一步優化其經濟效益，但預計未來兩個季度落地難度較大。市場預期，在夏季消費旺季，各大平台為爭奪更多訂單量，將可能季節性地加碼補貼，導致行業競爭進一步升温。為此，標普建議，京東若要有效控制新業務的虧損，其外賣補貼策略必須更具針對性。 投資者普遍關注電商平台在激烈競爭環境下的增長策略，尤其是在補貼效益與盈利能力之間取得平衡。