周大福珠寶（1929）2025財年展望：重返正增長，持續優化零售網絡

近年來，金價高企對黃金消費造成壓力，影響了珠寶首飾股的業績。然而，周大福珠寶（1929）在2025財年中，受益於高毛利產品的推動，產品組合得以改善，加上有效的成本控制及金價的高位，集團執行董事鄭炳熙表示，今年的目標是重回正增長。儘管市場存在許多不確定性，他預計增長將僅為單位數。

鄭炳熙指出，上個財年金價上升帶動利潤率提升，但目前金價已較去年同期上漲40%，無法預測新財年是否會持續這一升勢。儘管如此，公司將繼續在成本控制等方面努力，預期利潤率可能會稍微低於去年，但整體營業額和同店銷售希望能重回正增長。

在2025財年中，集團將繼續靈活且策略性地優化其零售網絡。在內地，周大福珠寶淨關閉896個零售點，截至2025年3月31日，內地擁有6,274個零售點，其中約75%為加盟店；而在香港則淨增加一個零售點至69個，澳門則淨減少一個至18個，其他市場淨增加4個至62個。

黃紹基強調，店舖策略仍然是「揾好地點，開好店」，優質的經營反映在業績上。新財年將繼續做好選點，並不會給團隊帶來開店的壓力，對於業績或表現不佳的門店，將會有序關閉，這一過程仍然會持續支撐業績。

集團在2025財年中在內地及香港開設了5間新形象店，副主席鄭志雯表示，今年將在內地及香港繼續開設20間新形象店，這些新形象店的效果理想，產出及銷售能力超出預期。無論是新店還是新形象店的單店銷售均較舊店高出30%，顯示品牌策略的成功。

至於香港的業務，黃紹基指出近兩季表現非常良好，已經回復正增長，香港市場展現出強大的韌性，旅客引流及盛事等因素持續對香港市場有利，集團也會繼續爭取在優質地點開設新店。

在海外市場方面，黃紹基表示，集團將沿用雙線發展策略，繼續在新加坡、馬來西亞等地區擴展，當地消費力不斷提升，計劃開設新形象店並全面提升產品線，預計將成為海外業務的新增長動力。此外，集團也計劃在中東杜拜、泰國、澳洲等高潛力地區發展，並已確定在2026財年於新加坡和加拿大開設新形象店，以捕捉當地對中國黃金珠寶日益增長的需求及中國出境遊客的消費潛力。

談及近年內地「新型黃金股」如老舖黃金（6181）帶來的競爭，鄭志雯表示，周大福擁有96年的歷史，是全球領先的珠寶公司，無法被取代。公司擁有多元的消費羣，產品類別涵蓋黃金、首飾、鑽石等，市佔率仍然是第一，與這些競爭者並不能簡單比較。周大福在產品上也具備推出新系列的能力，並且成功獲得市場認可，將繼續專注於新產品及品牌轉型。