匯豐研究看好康師傅控股(00322)前景 上調目標價至12港元並轉為「買入」評級

HSBC Global Research發表最新研究報告，顯著上調康師傅控股(00322)的目標價及投資評級。該行將康師傅控股的目標價由原來的11港元調高9.1%至12港元，同時將投資評級從「持有」上調至「買入」，反映其對公司未來表現的正面看法。 匯豐分析師在報告中指出，繼續採用市盈率作為估值基準，並將估值基準年由2026年延伸至2027年。該行同時將康師傅控股2024年至2028年的淨利潤複合年增長率預測上調至9%。儘管此預測略低於其2017年至2024年錄得的11%歷史平均水平，但仍顯示出穩健的增長預期。根據匯豐的預測，康師傅控股2027年度每股盈利預期為0.86元人民幣，並以1.17的人民幣兑港元匯率計算，支持了是次目標價的上調。 報告又指，匯豐維持對康師傅控股2026年至2028年的收入預測不變，然而同步上調了對公司同期毛利率的預測，幅度介乎0.1至0.8個百分點。分析認為，這主要受惠於原材料成本壓力持續緩和，部分因素源於地緣政治緊張局勢對大宗商品價格影響的減弱，有助於企業控制生產成本。 儘管飲料行業競爭日益激烈，匯豐預期這將推高康師傅的銷售費用率，因此上調2026年、2027年及2028年的銷售費用率預測，分別為0.2、0.3及0.4個百分點。然而，該行強調康師傅控股料不會參與價格戰，這有助於其維持盈利能力。綜合上述因素，匯豐將康師傅2026年及2027年的淨利潤預測上調1.7%，2028年的淨利潤預測更上調4.1%。 匯豐研究部總結表示，原材料成本壓力持續緩解，並有進一步下降的潛力，相信市場尚未充分反映這些改善因素。此番評級及目標價上調，反映出分析師對康師傅控股未來盈利前景的信心。