合眾集團：AI估值未盡顯多年增長潛力 私募市場折讓顯著提供機遇

人工智能（AI）投資熱潮持續升温，近年來推動半導體設備及記憶體等相關公司股價急升，同時亦錄得理想的最新季度業績。針對半導體行業的配置策略，私募市場資產管理公司合眾集團首席投資策略師Anastasia Amoroso指出，投資取向應視乎客户的投資目的。若以短期炒賣為目標，部分股票的升勢或已過快；然而，從長線角度來看，AI領域仍藴含重大的結構性投資機會。 Amoroso續稱，人工智能的發展已從過去半年演進至可自動化工作流程的代理型AI，並有望最終邁向實體型AI。這趨勢正不斷擴大半導體、伺服器、連接及網絡設備等潛在市場規模。她分析指，市場目前的定價多半反映未來數季的預期，但尚未充分計入AI在未來多年可能呈現的階梯式增長潛力。 她觀察到，雖然美股企業盈利持續增長，但公開市場的估值存在過高現象。目前，私募股權市場的企業價值與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率為12.5倍，較公開市場的平均倍數低3.5倍，該折讓幅度為過去15年來之最。Amoroso建議，投資者可透過多元化配置至私募市場，以有效降低整體風險。 在私募股權市場中，除了人工智能本身，能源被視為人工智能轉型的關鍵要素。此外，醫療保健行業亦受惠於人工智能技術，能顯著加快臨牀試驗、新藥研發及生產速度。因此，該兩大領域均被列為優先考慮的行業。此外，鑑於全球國防開支呈現增長趨勢，航天與國防板塊亦備受關注。 全球配置策略方面，Amoroso表示，美國市場在過去兩至三年一直是合眾集團的優先考慮對象，現時雖仍屬重要部分，但亞洲市場的潛力亦不容忽視。她特別指出，美國企業的資本開支重心正逐步轉向科技領域，而其中很大一部分的採購活動均集中在亞洲市場。 合眾集團亞太區私人財富主管徐家傑補充道，私募市場投資者在配置資產時，並不會侷限於特定市場，而是會圍繞人工智能、減碳及新生活形態等熱門投資主題，基於公司價值尋找具最佳潛力的企業進行配置。他透露，該集團目前在中國市場的投資額已達65億美元。徐家傑認為，香港新股市場的復甦，有助於私募市場投資者通過上市渠道退出投資，此舉有助於重振投資者信心。他舉例指，該集團投資的綠茶集團（6831）已於去年成功上市退出。