瑞銀看好香港地產股派息收益率，恆基地產及嘉裏建設成首選

瑞銀近日發表報告指出，大部分香港地產股的最新派息收益率介乎7釐至10釐，明顯高於新加坡房地產投資信託基金（REITs）的6釐，顯示香港地產股或具備吸引力，值得投資者考慮。報告中提到，瑞銀首選的地產股包括恆基地產（0012）和嘉裏建設（0683），同時對太古地產（1972）持正面看法，因其高派息收益率有望持續。相對而言，九龍倉（0004）的投資評級則由「中性」下調至「沽售」，目標價亦減少近兩成至16.3元，以反映其估值過高的現狀。

瑞銀分析指出，自去年以來，香港的住宅租金增長了11%，顯示出供需關係健康。隨著美國開始減息，預計香港的樓市銷售和價格將會保持穩定。此外，瑞銀認為恆基地產有清晰的去槓桿路線圖，並可能因香港住宅及農地銷售上升而受益；嘉裏建設則有望從超豪華住宅項目的銷售中獲利，因此瑞銀將其評級上調至「買入」，目標價上調32%至17.8元。

另一方面，匯豐銀行也發表報告，預計本港發展商在即將公佈的業績中可能顯示盈利能力惡化，主要原因是新盤價格重置及潛在資產減值。然而，考慮到部分公司正在進行去槓桿的舉措及業務正常化，這些因素將有助於結束股息削減的週期，令地產行業對投資者更具吸引力。同時，匯豐預計，部分零售收租股可能面臨新一輪的租金調整，而寫字樓收租股在租金和出租率方面也將面臨挑戰。

匯豐估計，部分公司在未來一年內將恢復盈利增長，例如新地（0016）和九龍倉置業（1997）。在匯豐的「買入」評級名單中，還包括恆隆地產（0101）、太古地產、領展（0823）及置富產業信託（0778），因這些公司具備穩定或增長的股息前景。不過，新世界（0017）及恆地的核心盈利可能會繼續下滑。

匯豐亦因應各股份盈利預測的修訂、風險利率及股票溢價假設的變化，對多隻地產股的目標價進行了調整，整體平均下調4.2%，而2024至2026年的盈利預測則下調2%至3.2%。