摩通下調優必選(09880)目標價至156元 維持「增持」評級

摩根大通發表研究報告指出，下調人工智能人形機械人公司優必選(09880)的目標價約7.7%，由原先的169港元降至156港元，同時將其估值基礎延展至2027年。儘管目標價有所調整，該行維持對優必選的「增持」評級，表示預期該股未來表現將跑贏大市或板塊。 摩通分析指，優必選科技的股價自年初至今已累計下跌17%，表現弱於同期恆生指數約5%的跌幅。然而，自4月1日起，受多項利好消息帶動，優必選股價相對恆生指數實現約9%的反彈。這些消息包括公司公佈的2025財年盈利表現優於市場預期，以及管理層上調2026年業績指引。此外，近期公司頻繁舉行的投資者交流活動亦為股價帶來支持。 該行觀察到，投資者交流活動的核心訊息顯示，優必選正從技術概念驗證階段，逐步邁向工業化規模生產的轉型。公司管理層已明確提高產品出貨目標，並積極擴大產能，同時致力於提升利潤率目標，以優化營運效率及應對市場需求。 市場對優必選的回報看法雖好壞參半，但投資者參與度顯著提升。討論焦點亦從技術的可行性，轉向產品的可複製性及市場競爭的穩定性。摩通重申維持優必選「增持」評級，主要基於其預期公司將持續實現各項執行里程碑，進一步拓展客户基礎和產品矩陣。該行同時看好優必選為2026年下半年的一系列潛在催化劑做好準備，預計實體人工智能(Physical AI)與數據的結合，將為公司構建複合式護城河，並為其實現收支平衡提供更清晰的路徑。