SpaceX第二季收入勁增惟AI開支飈20倍 市場憂慮燒錢速度 禁售期解封添沽壓

馬斯克旗下的太空探索公司SpaceX（美：SPCX）近期公佈了自六月上市以來首份季度業績報告。儘管受惠於「星鏈」（Starlink）衞星網絡及人工智能（AI）業務的強勁增長，公司第二季收入按年大幅攀升92%至78億美元，較分析師預期高出約10億美元，但龐大的資本支出卻引發市場關注。 財報顯示，SpaceX第二季度的資本支出按年激增逾五倍至184億美元，其中用於AI領域的投資高達158億美元，這筆AI相關資本開支按年飆升20倍，遠超市場預期。公司估計，目前的高額支出水平將至少持續兩季。 巨額資本開支的壓力，加上公司定於本週四解除早期股東對多達9.115億股SpaceX股票的禁售限制，為股價增添沽壓。受消息拖累，SpaceX股價於本週三早段一度挫逾一成。據瞭解，這批將解禁的股份數量，相當於SpaceX在六月首次公開招股（IPO）時向公眾出售的約6.39億股（佔公司總股份5%）流通股的1.4倍。若按該股近日徘徊在110美元水平計算，這批解禁股票總值逾千億美元，恐對股價構成考驗。事實上，該股自7月15日起已跌穿135美元的IPO發行價。 管理層方面，馬斯克在財報電話會議中表示，公司計劃斥巨資將其AI及火箭業務定位為數據中心開發商。他透露SpaceX的數據中心算力目標是從今年底的2吉瓦（GW），提升至2027年底的接近10吉瓦，這意味其數據中心耗電量將相當於紐約市夏季高峯期的總用電量。然而，每新增1吉瓦的運算能力，都需投入數百億美元的開發成本，引發市場對其「燒錢」速度的疑慮。 SpaceX財務總監Bret Johnse則試圖向投資者釋出信心，預期到今年底，SpaceX的年化收入將突破1000億美元，其中雲端服務將貢獻大部分增長。 然而，分析人士指出，SpaceX在AI模型方面，似乎仍落後於OpenAI、Anthropic和Google等業界領先者；在雲端服務領域，又需與微軟（美：MSFT）、亞馬遜（美：AMZN）和Google等科技巨頭競爭。標普全球旗下的金融技術提供商Visible Alpha表示，投資界普遍對SpaceX在AI領域具野心的資本支出數字持審慎態度。 報告顯示，SpaceX的AI收入按季增長逾兩倍至25.6億美元，其中大部分來自向Anthropic和Google等競爭對手出租AI數據中心算力。這種做法雖然提高了SpaceX的短期收入，但或限制了其訓練和運行自家AI模型的發展。資產管理公司SLC Management認為，SpaceX的數據中心租賃業務可能會妨礙其長遠發展，若其主要定位為一家雲端運算公司，其毛利率將受到限制。 展望未來，馬斯克為SpaceX設定了進取的目標，包括利用可重複使用的火箭登陸火星、將數據中心送上太空，以及在AI領域發揮關鍵作用。他更預計SpaceX的收入將在2030年底達到1萬億美元，較此前目標提前一年。馬斯克亦提到，SpaceX第一代軌道數據中心（Starmind AI-1）的研發取得進展，預計明年開始發射升空。最新一批Grok模型正利用SpaceX的數據進行訓練，冀使其工具在工程方面更具優勢。不過，受大量股票即將解除禁售等因素影響，數據提供商S3 Partners的數據顯示，部分交易員正沽空SpaceX股票，其空倉倉位已相當於自由流通股的34%。