匯豐控股績後股價連日承壓 大行對後市評級現分歧

匯豐控股（0005）近日公佈第二季度業績後，股價表現未如理想，連續兩日錄得跌幅。儘管其除税前利潤優於市場預期，但股價近日一度下挫2.64%，收報162.1元。事實上，匯豐控股股價在業績公佈前，曾於早前創下年內新高。市場普遍關注匯豐控股的業務前景，而主要大行對其後市的看法則呈現分歧。 高盛對匯豐控股的前景保持樂觀態度。該行維持「買入」評級，並將目標價上調5.52%至193元。高盛分析指出，匯豐控股的非利息收入及信貸減值表現均較預期為佳。在有利的利率環境、手續費收入動力持續，以及資產質素大致穩定的背景下，高盛認為這將為匯豐控股下半年的盈利前景帶來支持。 在成本指引方面，匯豐控股在是次業務指引中提及，若業務持續強勁，或會發放額外可變薪酬，這可能導致今年的成本增長輕微上升。不過，高盛強調匯豐控股管理層重申，增加的營運開支將取決於更強勁的營運環境，而銀行日常營運成本將維持紀律。此外，匯豐控股亦將每年成本節省金額由15億美元上調至20億美元。回購方面，匯豐控股是次回購規模為10億美元，略低於市場預期。高盛預期，匯豐控股將於第三季將回購金額增至15億美元，第四季則進一步增至20億美元。 然而，另一邊廂，花旗對匯豐控股則轉趨審慎，將其評級由「買入」下調至「中性」，同時將目標價調低3.66%至165.5元。花旗指出，匯豐控股股價今年以來已累計上升逾三成，表現領先同業。該行認為，以現價計算，匯豐控股的預期市盈率約為11倍，有形市帳率約2.2倍。花旗表示，若要其市值獲得進一步重估，則需要實現更快速的收入增長。儘管目前已見到一些良好跡象，但花旗預期這將需時實現，因此預料匯豐控股股價或將暫時進入盤整期。