內地A股與H股市場回暖，投資者信心重燃

野村證券中國首席分析師陸挺指出，近期內地A股及境外H股市場持續回暖，這一現象的主要原因包括中美緊張局勢的緩和、中國對關鍵原材料的管控增強了議價能力、以及刺激措施的推動使零售銷售數據顯著改善。此外，北京方面也在鼓勵長期資金進入市場，這使得市場對中國製造業的信心重新燃起。人們逐漸認識到，中國經濟的表現並不如西方水電項目所描繪的那麼糟糕。最近宣佈的西藏1.2萬億元人民幣的投資計劃，更是為市場注入了信心。

陸挺表示，在這樣的多頭市場中，投資者往往不會過於關注實體經濟的狀況，尤其是在他們對北京應對任何經濟危機的能力充滿信心的情況下。然而，他也警告，如果股市失去動力，投資者可能會將更多的注意力轉向實體經濟，而實體經濟在今年下半年可能會面臨一些挑戰。

他提到，雅魯藏布江下游的大型水力發電計劃已於7月19日正式動工，預計該項目將耗資約1.2萬億元人民幣，這一數字是三峽大壩投資的四倍多。由於該項目計劃在未來5至10年內實施，其對經濟增長的拉動作用在前幾年將最為明顯。假設在「反內捲化」的第一年投入1400億元人民幣，將對當年的GDP增長貢獻約0.1個百分點。

此外，據報導，中國國家主席習近平已經警告不要在人工智能(AI)、運算能力及電動車相關項目上過度投資。工信部也承諾將推出新的行動計劃，逐步淘汰鋼鐵、有色金屬、石化和建築材料等10個重點產業的落後產能。陸挺指出，雖然這項行動最終將促進這些產業的健康發展，但短期內經濟增長可能會受到負面影響。