招銀國際：中國通縮壓力加劇，經濟放緩挑戰加重

招銀國際近日發表報告指出，內地5月份的消費者物價指數（CPI）已連續第四個月出現負增長，顯示出關税衝擊對經濟的影響日益加深，進一步加大了通貨緊縮的壓力。儘管能源價格是主要的拖累因素，但其他類別的價格普遍表現低迷，顯示出整體需求的疲弱。

報告中提到，主要耐用品如手機、家用電器及汽車等，因需求減弱及價格戰的加劇，價格持續下跌，這對消費市場造成了負面影響。此外，服務價格在公共假期後也出現回落，顯示出消費者信心不足。

在生產者物價指數（PPI）方面，由於國際能源價格的下滑以及國內建築活動的疲軟，PPI的跌幅進一步擴大。招銀國際指出，關税的衝擊不僅削弱了國內外需求，供給面卻仍然保持強勁，這種供需失衡的情況加劇了中國的通縮現象。

面對通縮加劇、房地產市場走弱以及以舊換新政策對未來需求的透支，中國經濟正面臨著放緩的壓力。隨著中美雙方預計將達成初步貿易協定，中國可能會加速經濟再平衡，並加大財政刺激及消費提振的力度。招銀國際預期，CPI和PPI可能會從2024年的0.2%和-2.2%上升至2025年的0.3%和-2%。