澳博(00880)關閉衞星賭場 可能影響市場份額但利潤率有望改善

澳博(00880)於昨日正式宣佈關閉其衞星賭場，這一決定引起市場的廣泛關注。根據富瑞的最新報告，雖然這一舉措可能不會對澳博的EBITDA產生顯著影響，但卻可能對其市場份額造成一定的衝擊，因為這些衞星賭場的銷售額合計佔澳博總銷售額的近40%。

富瑞分析指出，將賭台遷至澳博自有的賭場，例如上葡京，可能會對改善公司的利潤率有所幫助。該行對澳博的目標價設定為2.5港元，並維持「持有」的投資評級。報告中提到，衞星賭場在2024年及2025年第一季對澳博的銷售額貢獻分別為38%；而對EBITDA的貢獻則為1.1%及8.2%。

具體來看，2024年衞星賭場的EBITDA利潤率僅為0.4%，相比之下，澳博整體的EBITDA利潤率為13%，而上葡京的利潤率為9%。這顯示出將賭台轉移至上葡京可能會提升澳博的整體利潤表現。

然而，這一決策也可能對澳門的整體經濟格局產生負面影響。隨著衞星賭場的關閉，這些地區的客流量可能會減少，進而影響周邊商業活動，並可能對當地的就業市場造成連鎖反應。市場參與者需密切關注這一變化對澳門經濟及澳博未來發展的影響。