瑞銀上調2025年中國GDP增速預測至4%，但不確定性依然高企

隨著中美貿易緊張局勢的緩和，外部衝擊有所降低，中國政府的政策刺激力度可能會變得更加温和。瑞銀投資銀行近日上調了對2025年中國GDP增速的預測，從之前的3.4%上調至4%。然而，市場的不確定性依然較高，這使得經濟前景仍然充滿挑戰。

瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤指出，這次上調的主要原因在於淨出口對經濟增長的拖累減少，同時國內投資和消費的表現略強於之前的基準預測。儘管如此，關税相關的不確定性仍然存在，這可能會持續抑制企業信心，延緩國內資本開支，並導致部分供應鏈進一步遷出中國大陸。

在未來的90天暫緩期內，中國企業可能會持續對美國市場進行“搶出口”，這或許會在短期內推升中國的出口增速，但隨後幾個月可能會出現反向的拖累調整。

汪濤預計，2025年中國的房地產銷售和投資將會下降5-10%，而基建投資和居民消費增長則可能會略好於2024年。她還指出，預計2025年整體CPI增速將為-0.3%，顯示出持續的通縮壓力。此外，人民幣兑美元的匯率預計將在7.0至7.4之間波動。

瑞銀的新基準預測面臨的風險主要來自於額外政策刺激措施的規模及時點、中美貿易摩擦的演進，以及房地產市場的下行趨勢變化。這些因素都將影響未來的經濟走向，投資者需保持警惕，密切關注相關動態。