中金公司首次覆蓋中國宏橋(01378)，評級為「跑贏行業」，目標價23.62港元

中金公司近日發表了一份針對中國宏橋(01378)的報告，指出該公司的整體佈局展現出強勁的業績確定性，並預測到2026年其估值將顯示出更為穩定的可比性。報告中首次給予中國宏橋「跑贏行業」的評級，並設定目標價為23.62港元，這一目標價對應2025年的8倍市盈率，顯示出相較於目前價格有23%的上行空間。 

中金公司預計，中國宏橋在2025和2026年的每股盈利將分別達到2.63元人民幣及2.7元人民幣。報告中提到的潛在催化劑包括鋁價的上漲超出預期，以及在碳中和政策背景下，公司在綠色電力鋁生產中的成本優勢將進一步增強。 

報告強調，中國宏橋擁有四大優勢，顯示出其配置價值的潛力。首先，該公司的利潤和估值彈性較大，其產能市值比在可比的電解鋁公司中名列前茅。其次，中國宏橋的資源自給能力極高，能有效抵禦原材料價格波動的風險，公司的鋁土礦和氧化鋁的自給能力均超過100%。第三，該公司的分紅率和股息率也相當可觀，預計在2024年將分別達到62%和8.9%。最後，中國宏橋在推進綠色鋁產業鏈的建設上，從原生和再生兩個方向同步發展，未來有望享受更高的產品溢價。