美元指數跌破100關口，市場避險情緒升温

上週市場避險情緒顯著升温，儘管美國國債收益率大幅上漲，卻未能有效支持美元的走勢。美匯指數跌破100關口，向99邁進，這主要是因為市場對特朗普政策的影響感到擔憂。上週，眾議院通過了特朗普的減税法案，市場普遍認為該法案可能會導致美國財政赤字進一步擴大，並加劇公共債務的膨脹。

此外，關税風險再次升温，因為美國與其他國家的貿易談判尚未取得新進展。上週五，特朗普威脅對歐盟商品徵收高達50%的關税，這一消息引發了市場的強烈反應。在「拋售美國資產」的主題影響下，美元全面下跌，而避險貨幣如日圓和瑞郎則表現優異。日本、英國和加拿大的最新通脹數據均超出市場預期，進一步支持了這些國家的貨幣表現；相對而言，歐元因關税威脅而表現不佳，澳洲儲備銀行的鴿派降息政策也對澳元造成壓力。

短期內，若美匯指數持續走弱，可能會下試98的支撐位。同時，除了避險貨幣和黃金受益外，亞洲貨幣也有可能追回在其他貨幣面前的落後表現。本週市場將密切關注紐約聯儲的會議。

美元的結構性下行趨勢依然不變。儘管受到關税風險緩解的影響，美國4月的PMI數據優於預期，對美元形成了一定的支持，但美匯指數仍然在100以下交易。儘管穆迪下調美國的信用評級並不令人意外，但這提醒市場美國的債務問題依然存在。隨著眾議院以微弱優勢通過減税法案，市場對該法案可能使美國財政狀況惡化的擔憂加劇。

美國的雙赤字、通脹預期上升（上週特朗普再次威脅加關税），以及日本國債收益率飆升對美國國債需求的打擊等因素，可能會使美債收益率維持在高位。然而，儘管美債收益率高企，這對美元的利好影響卻不大，因為高收益率背後的原因已不再是「美國例外論」。相反，財政擔憂和貿易談判中涉及的外匯方向討論的猜測，可能會繼續限制美匯指數的上行空間在100.00至101.50之間，而下行目標則是98.00至99.00。