招商證券國際首次給予泡泡瑪特(09992)「增持」評級 目標價272港元

招商證券國際近日發佈報告，首次對泡泡瑪特(09992)給予「增持」評級，並設定目標價為272港元。報告中指出，該行基於2026年中期預測的市盈率為40倍及PEG約為0.9倍，對泡泡瑪特的未來表現持樂觀態度。根據報告，招商證券國際預計，泡泡瑪特在2025年的收入將達到250億元人民幣，淨利潤則預計為70億元人民幣，這一數字高於市場普遍預期的15%。

報告分析認為，市場對泡泡瑪特的海外擴張規模與速度存在低估，這是其看好該股的主要原因之一。招商證券國際指出，泡泡瑪特的線上GMV（商品交易總額）增長迅速，預計全年收入將同比增長280%，達到55億元人民幣。此外，集團計劃在未來新開設100家門店，並在美國、英國、東南亞及歐洲等地持續拓展市場佈局，這將進一步推動其業務增長。

報告還提到，隨著泰國及美國市場的推動，泡泡瑪特的門店單位經濟效益同比增長50%。招商證券國際認為，泡泡瑪特未來的盈測仍有上調空間，市場有望開始消化更為積極的盈利增長路線，特別是在國際業務方面，這將有助於支撐集團估值的進一步提升。